随着市场经济的发展,为了吸引和留住高级人才,确保企业的长期发展,企业必须构建有效的长期激励机制。现代公司制度建立以后,公司内部的高级管理人员与公司股东之间存在的委托--代理关系导致了公司具有决策权的高级管理人员与公司股东之间一种固有的利益冲突。即,在公司高级管理人员的个人利益与股东利益出现冲突时,高级管理人员可能会牺牲股东利益以牟取私利。在公司的长远利益与个人短期利益之间出现冲突时,高级管理人员可能会为了个人的短期利益而牺牲公司长远利益。解决委托--代理关系所产生的这种管理层与股东之间利益冲突具体的作法就是让管理人员也成为股东,于是管理层持股股权激励的形式应运而生。管理层持股是否发挥了其应有的职能。从研究可以看出,管理层持股股权激励效应的研究主要集中在股权激励与公司业绩之间的相关性上面；我国对股权激励效应的研究方法是用实施股权激励的上市公司的净资产收益率与整体上市公司的净资产收益率进行比较,形成了两种对立的观点。那么,实施管理层持股股权激励之后的结果到底如何,本文将实证研究与规范分析相结合,先对上市公司管理层持股的股权激励效应的形成机理进行了推导,再运用了计量经济学的研究方法对经营者股权激励效应进行了实证分析,辅以数量分析方法和比较分析方法,即比较上市公司在实施管理层持股股权激励之后企业价值是否存在显著的变化。对股权激励的不同模式、不同激励对象的激励效应进行描述分析,同时对股权激励前后两年的业绩进行整体的比较,并运用了成对样本T值检验法对其业绩变化进行检验。对检验结果进行了深层次的规范原因分析,最后提出股权激励制度的完善建议。