随着金融市场的发展和完善,以杠杆的方式完成企业之间的收购成为扩大企业规模、提高企业竞争力的重要手段之一。因此,在企业做大做强的过程中,其往往愿意运用财务杠杆完成对其他企业的并购,以便快速扩大自身规模。然而在收购过程中,由于交易双方存在信息不对称、收购方使用的杠杆率过高等问题,使得收购过程存在诸多风险因素,最终导致收购以失败告终。因此,从风险视角分析造成收购失败的原因十分必要,以便为之后相关企业进行收购提供理论借鉴与指导。本文选取了备受关注的高杠杆收购案例即龙薇传媒杠杆收购万家文化作为研究对象。首先对龙薇传媒收购万家文化的动因、方式、过程及结果进行了全面梳理。其次基于风险视角,分析造成龙薇传媒使用财务杠杆对万家文化进行收购失败的四种风险因素,包括估值风险、融资风险、财务风险及法律风险。进一步分析风险的成因发现,估值风险是因为收购方没有做到尽职调查;融资风险和财务风险是由于收购方自身情况较差、融资杠杆率过高及资金提供方对待风险态度比较谨慎;法律风险是由于信息披露违反法律法规要求。再次针对这些风险因素,提出风险规避措施:(一)充分了解目标公司的基本信息、签订业绩承诺补偿协议;(二)优化融资资本结构、丰富融资渠道;(三)控制杠杆倍数、多元化支付手段、合理规划资本运作路径;(四)加强信息披露制度建设、加大监管和惩罚力度、构建金融市场信用评价体系。最后,对本文的研究结论进行总结提出了风险视角下的杠杆收购模型,并针对写作过程中的不足进行了展望。