从2014年下半年开始,国务院和有关部委陆续出台一系列鼓励政策,PPP模式得以大力推广,各地方政府积极响应,至此我国PPP模式进入全力推进阶段,全国大量PPP项目上马。截至2018年12月末,全国PPP综合信息平台项目管理库入库项目共计8654个,涉及投资额13.2万亿元,其中,累计落地项目4691个,投资额7.2万亿元,落地率54.2%。[1]但PPP模式在我国广泛应用的同时,社会资本方在大规模参与PPP项目的同时,通过引入“明股实债”资金、签署抽屉协议等方式进行项目资本金融资,进一步加大杠杆,导致项目融资风险过高,出现了大量不合规PPP项目。2017年开始为保障PPP项目健康有序开展,发改委、财政部、国资委等从“控风险”的角度陆续出台一批规范性文件,PPP项目进入管控新阶段,项目融资也变得越发困难,如何在强监管环境下合法合规地开展PPP项目融资、防范融资风险成为了企业必须思考的问题。S市有轨电车PPP项目是由中央企业作为社会资本方参与的PPP项目,本文以中央企业全面风险管理指引中风险管理流程为分析框架,研究S市有轨电车PPP项目融资风险管理流程及项目融资风险管理成效,总结出该项目融资风险管理六点经验:组建高素质、专业化融资管理团队,强化项目融资核心地位,明确政府财政支出责任,构建科学的现金流财务模型,制定完善的融资风险应对策略,建立良好的沟通监督机制。本文的研究成果不仅为其他PPP项目融资落地提供经验,对于其他PPP项目融资风险管理体系建设也具有一定的借鉴意义。