随着"健康中国"战略的实施,为保障人民基本用药,国家启动了新的医疗改革,出台了新版的GMP、药品优先审评审批、仿制药一致性评价、临床实验数据自查核查、控制医疗保险费用支出、医保目录调整等一系列政策。针对医药工业目前存在的原始创新能力不强、基础研究和转化研究能力薄弱、产品质量急需升级、行业集中度低,企业多、小、散,产品同质化和重复建设突出、国际竞争力弱等问题,国家积极推进医药行业重组整合和引导产业集聚发展,优化产业组织结构。受相关政策以及医药企业对资源的战略整合、迅速发展、提高企业竞争力的需求等影响,医药行业的并购活跃,呈现数量增加、金额增大、标的资产多样化、资本跨界和海外并购增加等趋势。并购活动产生了对目标企业价值评估的需求,鉴于医药行业的并购活动与其他行业在并购动因、并购标的选择等方面存在差异,受政策影响较大、产品专业性强、企业可比性差,目前企业价值评估理论与方法已相对完善,如何选择适用的企业价值评估方法,合理评估目标企业的价值具有重要意义。本文采用理论与案例相结合的研究方法,结合医药企业并购的特点,将企业价值评估理论有效的运用到医药企业并购估值的实务中,构建目标企业价值评估体系。本文首先阐述了并购与企业价值评估相关理论,并介绍了主要的企业价值评估方法。其次分析了医药企业并购的现状、特点、未来趋势,以2011年-2015年医药制造业上市企业并购医药企业披露的评估报告为基础,统计分析目标企业价值评估现状,分析其价值影响因素,结合市场条件等因素,探讨评估方法的选择。最后,以医药企业Q并购企业P为例,从宏观和微观角度分析目标企业P,并评估其市场价值。根据合适的评估技术思路选取具体的评估模型,通过分析预测来确定模型涉及的参数,估算出目标企业P的价值,并分析其结果的合理性,对目标企业价值评估体系进行反馈、修正。最后得出本文的研究结论,说明未来可以深入讨论的问题。