【摘 要】
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ESG(Environmental,Social and Governance)代表环境、社会责任和公司治理,是综合评估企业可持续发展能力的指标。随着我国经济转型和A股国际化,ESG投资理念受到广泛关注,我
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ESG(Environmental,Social and Governance)代表环境、社会责任和公司治理,是综合评估企业可持续发展能力的指标。随着我国经济转型和A股国际化,ESG投资理念受到广泛关注,我国为了推动ESG投资的发展,已相继推出一系列ESG相关主题指数,ESG指数可以反映企业的非财务绩效,以此提高资源配置效率,并为广大投资者提供更多投资产品。研究ESG指数发布公告的市场效应,对于ESG理论发展和实践都有重要意义。本文主要采用事件研究法,以2019年6月5日——发布ESG领先指数的公告日作为事件日,研究样本是被ESG领先指数首次纳入的成分股公司,考察了指数发布公告引起的成分股股价变化,并且本文结论在更换检验方法和正常收益率估计模型后依然成立。为了进一步探索影响股票异常收益率的公司层面因素,本文选取了可能会对异常收益率造成影响的指标进行横截面回归。通过实证研究,本文得出以下结论:(1)市场对于ESG领先指数发布公告做出了一定的正向反应,说明投资者对于企业ESG表现有一定的关注度和认可度。(2)分组样本对ESG领先指数发布公告的反应存在差异,沪市样本股的正向反应比深市更强烈;大规模公司比小规模公司反应更加强烈;非重污染企业比重污染企业反应更强烈。(3)由横截面回归可知,公司的资产规模、盈利能力、股票流动性和股利政策都会显著影响ESG指数发布公告的市场反应。
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