经过2008年全球金融危机的洗礼，股票IPO的暂停，银行信贷的紧缩，许多有着无限成长潜力的企业由于资金的短缺而无奈地退出市场。在金融风暴下，众多创业者和公司经营者深感传统融资方式的诸多限制，银行及其他金融机构难以提供借贷和投资保障，此时私募股权投资基金为众多创业者和企业经营者创造了一条崭新的融资渠道。随着我国私募基金业的发展以及PE利用并购退出市场的案例不断增加，一种由上市公司与PE机构合作共同设立并购基金的新型并购模式逐渐兴起。无论是对整个资本市场还是对上市公司而言，这种并购基金模式的优势与风险并存。“PE+上市公司”型并购基金以整合行业为特点，致力于诉求“产业资本”与“金融资本”最大利益的高度互补和内在契合。自PE机构硅谷天堂首创“PE+上市公司”型并购基金模式以来，此类上市公司“左手资金、右手项目”的投资模式便火速席卷A股市场，相关的并购案例便不断增加。参与其中的PE机构既有中植系、硅谷天堂这样的第一梯队，也有很多名不见经传的PE机构。然而根据详细的调查显示，在相关上市公司的后续工作中真正出现并购的行为却少之甚少。　　本文的研究是以上市公司与PE机构合作成立并购基金平台完成整个并购业务为立足点，深入分析“PE+上市公司”型并购基金在股权投资业务中的应用。笔者试图找到该并购基金模式在运作中所存在的普遍问题，为我国中小型民营企业应用这种新型并购基金模式提出切实有效的建议与对策。由于这种并购基金的运作模式实践性与应用性较强，所以本文通过典型的案例分析法从实践的角度对此创新型的并购基金模式存在的风险与问题进行剖析。通过对天晟新材与PE机构杭州顺成这一典型的并购案例进行详细地分析，深入地解读“PE+上市公司”型并购基金在股权投资业务中存在的诸多风险与问题，并且提出相应的风险防范措施。本文研究的主要目的是:为我国中小型民营企业在未来的发展找到一条新的增加企业价值的途径;为PE提供另一种成功的退出方式;为我国构建多层次的资本市场贡献出绵薄之力。