天然气行业不仅是国民经济的重要组成部分,还和人民生活息息相关,因此天然气行业的稳定发展就引起了政府的高度关注,政府部门不仅从国家层面确立了天然气行业的主体地位,而且围绕着管网开放、价格改革、成本监审等方面出台了多项政策法规,这些政策的利好为天然气行业的发展奠定了坚实的基础。在这样的大背景下,许多天然气企业为了提升经济效益而选择扩大规模,这就要求其必须拥有充足的资金作为保障,考虑到企业的自有资金有限,因此许多企业会通过融资的方式来确保资金充足。在各种融资方式中,债务融资凭借其特殊的税盾效应以及财务杠杆带来的高额收益受到了许多企业的青睐,但同时也会导致这些企业财务杠杆水平偏高,而且过度负债融资引起的财务杠杆负效应很难被经营者察觉,对企业而言无疑是一项隐形的风险。因此,对高负债经营下企业的财务杠杆效应进行深度剖析,不仅能够使天然气企业对财务杠杆的运用更为合理,还可以一定程度上提升经营者的财务管理水平和风险防范意识,避免企业陷入财务危机,对规范企业的财务行为具有非常重要的理论价值和现实意义。本文在财务杠杆效应现有研究成果的基础上,试以山西省天然气行业的龙头企业GX燃气公司作为研究案例,对案例企业进行了以下深入剖析。首先从GX燃气公司的资本结构和财务杠杆系数对其财务杠杆现状进行分析,并通过和行业对比认为其负债规模过大,财务杠杆水平过高,然后通过GX燃气公司息税前利润率和债务利息率等指标的对比对财务杠杆效应方向进行总体判定,认为其财务杠杆正效应几乎没有发挥,但负效应十分明显,进一步分析得出偿债能力下降、资产获利能力低、代理成本增加和财务风险较高是其财务杠杆负效应的具体表现;进而对GX燃气公司财务杠杆负效应的成因进行深层次的挖掘,认为其在融资结构、盈利能力、资金运用以及财务风险防范等方面存在问题;最后,根据GX燃气公司财务杠杆负效应的成因,针对性地从优化融资结构、提升盈利能力、加强资金管理水平以及完善财务风险预警机制等方面提出相应控制措施,使财务杠杆收益达到最大化。本文采用理论与案例相结合的方式,希望能够丰富财务杠杆效应方面的研究。一方面给财务杠杆水平较高的天然气企业一点参考作用,使企业能够合理使用财务杠杆,及时控制财务风险,提升企业的持续经营能力。另一方面可以给高负债企业提供一些财务杠杆负效应的控制措施,完善企业的财务管理机制,促进企业的可持续发展。