近年来随着我国经济引擎换挡,原有依靠“人口红利”、“政策红利”的粗放增长方式逐渐失去了效果,在经济“新常态”中企业需要更加精细化地进行经营和管理,面对的市场竞争也日益增大。在这种新形势下,越来越多的学者开始注意到财务弹性这个概念,并对其展开了深入的研究。现有研究大多存在三个方面着手:其一,把财务弹性当成最终的结果,这类研究通常是从资本结构入手,把企业维持某种资本结构解读为为了保持财务弹性,而后便不再进一步分析;其二是从“事后”角度,即研究企业在一定的财务弹性水平之下对其他因素的影响;其三,把财务弹性视为一个静态的过程,假设企业就维持在某一财务弹性水平上不再变动。这些研究虽然点明了财务弹性的重要价值,但并未清晰地反映出财务弹性决策的依托因素,以及在什么条件下该选择积蓄财务弹性,何时又该释放财务弹性?本文正是站在这些研究的基础之上向前推进一步,研究企业的财务弹性水平是如何进行决策的。通过理论分析及案例研究,本文发现财务弹性的决策和企业的商业战略是密不可分的,二者能起到相辅相成的作用。一方面,商业战略决定着企业的财务弹性。不同的商业战略类型会使得企业采取不一样的战略行为,进而承受不同类型的战略风险,而不同的战略行为和战略风险需要匹配不同水平的财务弹性。如果企业的财务弹性水平与其战略类型相违背那么财务弹性就发挥不出应有的作用,就是没有价值的。另一方面,财务弹性又服务于商业战略,并对其起到支撑作用。而且只有在企业的财务弹性与商业战略相匹配是才能发挥出这些支撑作用。在理论分析及案例研究得出上述结论之后本文又更进一步的提出了如何去决策财务弹性水平使其能和商业战略相匹配。首先,对于采用探索者战略的企业,就需要企业的财务弹性有一个积蓄和释放的动态过程。其次,对于采用探索者战略的企业,在不影响财务安全的前提下,降低财务弹性,一方面可以减少维持财务弹性所带来的成本,另一方面可以有效地使用和发挥财务杠杆效应。再次,对于采用分析者战略的企业,要依据宏观经济环境,外部竞争环境的特点,自身的战略倾向,企业的生命周期采取不同的财务弹性维持策略。最后,对于战略转型企业,要依据战略变革的类型及战略变革的动因进行综合判断来决定财务弹性的积蓄与释放。