打印机行业是一个有巨大的技术专利壁垒、受高度保护的行业,全球范围内被屈指可数的巨头垄断行业话语权。因为这些外国品牌的SOC芯片、内存存储的安全不可控,我国单位在使用打印机过程中就很可能泄露重要信息,为我国的网络信息安全埋下极大隐患,这使打印设备国产化的要求越来越迫切。然而我国目前打印设备厂商的产品主要分布在低端打印设备领域,对国外品牌的替代能力以及价格上升空间均十分有限。如何在尽可能短的时间内打通打印机行业的产业链,提高自身的国际竞争力,成为国产打印企业发展壮大过程中面临的重大挑战。资本运作是现代企业活动中的重要组成部分。许多现实案例表明,企业良好的资本运作策略对防范企业经营和财务风险、加快企业发展步伐,提高企业的资本控制力都发挥着重要的作用,不少企业通过有效的资本运作得到了跨越式发展。国产打印厂商赛纳科技正是利用资本运作布局打印机产业链从而获得快速发展的成功范例之一。其控股子公司纳思达(原名艾派克)在2014年27亿借壳万利达上市之后,短短两年间,艾派克以22.5亿元植入控股股东——赛纳科技耗材业务并持有6家子公司100%股权,斥资约6296.73万美元(约合3.8亿元人民币)收购美国SCC公司100%股权,以及39亿美元(约合260亿元人民币)全资收购相当于自身规模将近10倍的美国利盟国际(Lexmark)。通过一系列大手笔资本运作使自身的打印机产业链布局逐步完善,成为全球打印耗材龙头企业。因此,本文选择了赛纳科技作为案例研究的对象,以赛纳科技操作旗下上市平台纳思达(原名艾派克)进行的多次资本运作为研究过程,结合文献研究法、案例研究法、事件研究法和财务指标分析法对赛纳科技布局打印机产业链的系列资本运作进行分析,以总结赛纳科技的成功之处及其对资本运作风险的防范之道,为后来者提供借鉴。本文第一章阐述了本案例研究的背景和意义,界定了整篇案例的关键概念,介绍了国内外相关研究成果;第二章详细揭示了赛纳科技系列资本运作的过程和结果;第三章则从本案例的产业链布局效果、资本运作方案设计特色、资本运作绩效、资本运作风险四个维度进行较为深入分析;第四章在前文研究的基础上归纳总结了若干案例启示。