恒康医疗集团股份有限公司(以下简称“恒康医疗”或“公司”)成立于2001年,依靠生产和销售“独一味”系列药品逐步发展壮大,并2008年在深圳证券交易所上市。2013年公司研判认为,随着中国快速进入老龄化社会,医疗服务行业有着良好的发展机遇。随后几年,公司开展大规模并购重组,先后收购瓦房店第三医院等40余家医院(以“改制”的原公立医院为主)和专科诊疗机构,快速进入医疗服务行业,迅速成为国内规模前五的医疗服务公司。随着快速的资产并购,恒康医疗资产规模和营业收入实现高速增长。但公司盈利水平不升反降,债务规模大幅攀升,财务杠杆急剧放大,公司资金极度紧张,财务风险凸现。2018年初以来,随着A股市场总体估值回调和公司业绩下滑,公司股价持续走低,进而导致公司大股东股权质押风险集中爆发,大股东被迫让渡控股权但未能实现股权过户。公司自身财务风险和大股东股权质押风险相互影响,交叉传染,导致公司生产经营受到严重影响。本文在介绍财务诊断相关理论的基础上,以恒康医疗2015年至2017年财务报告为基础,运用SWOT分析法定性研究恒康医疗经营环境;运用趋势分析、结构分析研究公司财务状况和发展趋势;运用比率分析、对比分析、因素分析和杜邦分析,定量研究公司主要财务指标和经营指标;通过会计政策分析,研究公司商誉确认和计提减值的合理性;使用Z值预警模型,分析公司面临的财务风险。通过上述财务诊断方法,找出恒康医疗财务管理存在的问题和面临的风险,分析形成问题和风险的根源,并提出有相应改进意见,推动公司优化资源配置,化解财务风险,为公司长远健康发展奠定基础。2018年以来,国内多家上市公司财务风险爆发,其中因过度投资导致重大财务危机占大多数,已经成为影响我国金融市场稳定和经济持续增长的重要因素,恒康医疗的问题和风险在上述公司中比较典型。作者期望,本文能够对我国民营企业特别是高速发展的成长型上市公司如何处理好快速发展与控制财务风险的关系,避免重大财务危机,有一定借鉴意义。