【摘 要】
:
首次公开发行股票(IPO)过程中最吸引人的现象是巨大首日收益的频繁出现,这种现象被称为IPO抑价。IPO抑价在各个国家的股市都存在,不可思议的高抑价同样出现在中国的A股市场。
论文部分内容阅读
首次公开发行股票(IPO)过程中最吸引人的现象是巨大首日收益的频繁出现,这种现象被称为IPO抑价。IPO抑价在各个国家的股市都存在,不可思议的高抑价同样出现在中国的A股市场。近年来,随着创业投资在中国的发展,研究者开始关注创业投资在企业IPO过程中所扮演的角色。中国的IPO市场不同于西方国家的成熟IPO市场,本文首先对中国IPO制度下各参与方的行为进行了分析,构建了中国IPO抑价研究的直观框架,然后基于“逆向选择理论”对创业投资与IPO抑价之间的关系进行了理论分析,最后以中国A股市场2006年到2009年登陆中小板的IPO公司为研究样本对理论分析的推论进行了实证检验。实证结果表明,创业投资支持的公司的IPO抑价率显著更高。在创业投资支持的IPO公司中,上市前一年有创业投资进入的IPO公司的抑价程度显著较低,创业投资持股比例与IPO抑价呈现显著的负相关关系,创业投资机构声誉与IPO抑价之间的关系是负向的,但是不显著。实证结果与本文的理论推测是一致的。
其他文献
中国特色社会主义法律体系已经形成,它是我国民主法制建设取得的里程碑式成就,为我国今后的发展奠定了重要的、坚实的法制基础。但是,其形成过程中的偏重建构理性主义的思路
传统企业理论奉行股东利益至上的原则,认为公司的唯一责任是追求利润最大化。但是,这种理念的统治地位在20世纪初随着“公司社会责任”的提出受到了挑战。公司社会责任旨在从
随着市场经济的发展,广告已经成为商家宣传推荐产品的重要手段。名人代言广告问题,一直是近年来社会的热点。名人代言虚假广告层出不穷,严重影响了消费者利益,然而,从名人代
<正>一、引言数据是信息化时代的"石油",未来国家的核心竞争力将很大程度上表现为将数据转化为信息和知识的速度与能力。这种转化速度和能力的获得,取决于对数据处理方面的技
石英纤维广泛运用于超高马赫数导弹天线罩材料中,本文研究了石英纤维表面浸润剂的去除方法,对不同手段处理后的石英纤维做了SEM、XPS分析,比较了处理前后石英纤维的拉伸强度
基于张家界七星山旅游区的自然地理条件,分析其森林防火现状及编制森林防灭火规划的必要性,发现其存在森林覆盖率高,发生森林火灾的可能性较大;森林防灭火现状不容乐观;大量
体育教学能力是在体育学科教学活动中表现出来的一种特殊能力,是体育教师顺利完成体育教学工作的基础。在新课程改革形式下,体育教师面对教学内容选择要求合理、课堂教学组织
随着互联网的迅速发展和我国网民的快速增长,网络新闻受到了前所未有的广泛关注。我国的新闻网站经过十年的发展,已经形成了完整的布局和体系。目前,国内的新闻网站主要有新
胎盘早剥是妊娠晚期严重的并发症,轻型胎盘早剥无明显临床症状,重型胎盘早剥可危及母儿生命。B型超声对胎盘早剥的辅助诊断,对于迅速准确地诊断和抢救母儿生命很有价值。
CBN砂轮推动了研磨加工的进程,分析CBN砂轮的特性及优势,重点介绍了CBN砂轮在双面研磨机上应用时的选择和修整方法,并通过实例验证了在套圈端面研磨加工中的应用效果。