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银行在一国经济发展中发挥着至关重要的作用,其稳定性关系到金融市场、乃至实体经济的健康有效运行。但自20世纪80年代以来,伴随着银行业规模不断扩大、功能不断延伸,全球银行业也进入了多事之秋。2008年,欧美遭遇了银行危机,随之而来的是全球性金融危机。此次金融危机引发了学者对银行风险的重新关注和反思。许多学者认为,2003年至2007年间,银行机构通过使用高杠杆大肆举债、泛滥投资,最终导致过度风险,商业银行过度风险承担行为是金融市场发生不稳定甚至蔓延为危机的一个主要原因。与此同时,伴随金融一体化趋势,许多新兴市场相继实行了加快金融自由化与放开外资进入限制的政策,由此外资银行进入越来越频繁。 一方面,全球频频爆发的银行危机表明银行系统具有内在脆弱性;同时,伴随着银行业规模不断扩大,各国银行金融创新层出不穷,银行过度的风险承担又蕴藏着极大风险。另一方面,外资银行进入越来越频繁,尤其在某些新兴市场国家,外资银行甚至主导了当地银行业。此外,已有研究表明外资银行在一定程度上有利于东道国市场的稳定性,但若东道国过度依赖外资反而会加剧当地银行市场的不稳定,严重情况下还会引发金融危机;而外资银行国际化特征又使得风险易在全球迅速蔓延。结合上述三方面背景,本文试图从外资银行角度来探讨商业银行风险承担影响因素。 鉴于上述背景,本文试图研究三个话题:(1)考察外资股权在银行风险承担中的作用,分析外资银行在东道国的风险承担行为以及影响因素;(2)研究外资银行进入对东道国市场银行风险承担的影响以及这一关系的异质性;(3)研究母国货币政策对外资银行在东道国风险承担的影响。 第一章为导论。本章首先对文章的研究背景、研究意义和基本概念进行介绍,随后阐述研究内容和研究框架,最后介绍文章的研究方法和主要创新点。第二章为文献综述。本章从两大方面回顾国内外相关研究,第一是回顾银行风险承担的度量方式和影响因素;第二是从外资银行出发,梳理文献包括外资银行进入新兴市场的动机、外资银行与东道国市场银行表现差异以及外资银行进入对东道国市场的影响。在此基础上,本章总结了相关研究的不足之处,最后提炼出本论文的三个研究话题。 第三章主要介绍本文采用的银行风险承担的度量方式。在第一章概念界定和第二章文献回顾基础上,本章对文中银行风险承担衡量方法进行介绍。 第四章围绕外资股权性质与银行风险承担的关系展开。研究问题包括考察外资股权对银行风险承担的影响,以及分析造成本国银行和外资银行风险承担行为差异的原因。 第五章主要考察外资银行渗透与东道国银行风险承担的关系。首先,本章考察外资银行进入对东道国银行风险承担的影响。进一步地,还考察了哪种类型的本土银行受到外资银行进入影响最大。 第六章主要考察母国(外资银行总行所在国)货币政策对东道国外资银行风险承担水平的影响。首先,本章遵循“货币政策的风险承担渠道”的思路考察母国货币政策是否能影响东道国外资银行的风险承担水平。在此基础上,进一步分析影响这一渠道的异质性。 第七章为本文主要研究结论的总结,并针对本文研究所得到的结论提出了相应的政策建议。最后,提出本文的不足,以及对相关研究的后续研究方向进行了展望。 本文的主要研究结论概括如下: 首先,外资股权显著影响东道国银行的风险承担水平。相较东道国本国银行而言,外资银行的风险承担水平更高。且外资银行对东道国信息不对称程度、外资银行与其母国的代理人问题、外资银行母行的财务状况以及母国和东道国经济运行差异等几方面可以显著解释外资银行的高风险承担水平。 其次,外资银行渗透会增加东道国银行的风险承担水平。且这一关系与东道国银行的效率、业务分散化程度以及股权性质有关,即东道国那些经营效率低、非利息收入占比高以及私营股权性质的银行受外资银行进入影响更大。此外,外资银行的成立方式、母国与东道国地缘接近程度以及内部资本市场也会影响外资银行进入与东道国银行的影响这一关系。即通过并购成立的、与东道国来自同一大洲的以及与母行联系更为紧密的外资银行对东道国银行施加的压力更大。 第三,母国货币政策能够显著影响东道国外资银行的风险承担水平,这说明影响外资银行风险承担的货币政策不仅存在于本国,还存在于其母国。且该影响作用大小与东道国外资银行特征有关,小银行、高流动性银行、低效率银行、高资本银行以及新设建立银行风险承担受到母国货币政策的影响更明显。此外,母国与东道国的融合程度也会影响这一关系,当东道国和母国越融合时即两国地理距离越近、拥有同一语言和法律体系、FDI占比越高时,外资银行的风险承担受母国宽松货币政策的影响越大。 与现有文献相比,本文的创新主要体现在以下三个方面: (1)研究视角的创新。虽然已有不少学者围绕商业银行风险承担水平的影响因素这一话题进行研究,但从外资银行角度出发的文献还较少。本研究在考察外资股权对银行风险承担的影响、外资银行渗透对东道国银行风险承担的影响以及外资银行母行所在国的货币政策对外资银行风险承担的影响等方面拓展了已有文献,为解释商业银行风险承担水平提供了新的角度。 (2)研究内容的创新。第一,本文第四章比较了外资银行和东道国银行风险承担水平的差异,而涉及此方面的文献还较少。因此,本章在比较外资银行和东道国银行行为差异方面做出了新的尝试。此外,本章还从信息障碍、母行和外资子行代理人问题、母行风险溢出以及东道国和母国经济差异四方面解释了外资银行风险承担水平更高的原因,进一步丰富了商业银行风险承担水平影响因素的研究,且增进了对外资银行风险来源的认识和理解。 第二,本文第五章从银行风险即信贷质量角度研究了外资银行渗透对东道国银行的影响,而已有研究主要基于信贷数量考察外资银行对东道国银行的影响。因此,本章为研究外资银行渗透对东道国银行影响方面提供了新的维度。此外,本章还考察了“外资银行渗透-东道国银行风险”这一关系的异质性,为“外资银行渗透-东道国银行风险”这一关系的异质性提供了新的解释渠道。 第三,本文第六章主要考察了母国货币政策对外资银行风险承担水平的影响,而已有文献尚且没有关于此问题的讨论。已有文献主要关注东道国货币政策对外资银行的影响。因此,一方面,本章从母国货币政策角度拓展了“货币政策的风险承担渠道”方面的文献;另一方面,本章立足母国货币政策,为解释银行风险承担水平提供了新的解释变量。 (3)变量运用的创新。结合已有文献,本文采用银行风险承担的绝对值、银行风险承担的相对值以及过度风险承担对银行风险承担进行了全方位的刻画和描述,在变量运用上做出了新的尝试。