近年来,作为机构投资者的证券投资基金在我国迅速发展,其数量、种类不断增加,所发行的基金份额和管理的资产数量越来越多。随着证券投资基金的发展壮大,其在金融市场上的影响也越来越大,与此同时证券投资基金所采取的操作策略与其操作绩效,以及两者之间的相关性也成为理论界研究的重点。完美的有效市场是竞争均衡理论在金融学中的体现,随着研究的深入在证券投资市场中出现了很多与有效市场假说相冲突的现象。对此,行为金融学基于对投资者的心理与行为的研究,从另外一个侧面来解读投资者的投资行为且形成了有别于传统投资策略的行为金融投资策略,其中最具有代表性的是本文研究的动量投资策略与反向投资策略。本文在动量与反向投资策略的基础上将证券投资基金的投资策略细分为追涨杀跌、低买高卖及买入持有三种。根据GTM模型来判断我国开放式证券投资基金在2007至2010年所采取的操作策略,并对基金的绩效进行评价,在此基础上检验基金的操作策略与绩效间的相关性。首先,绪论部分介绍本文的写作背景与意义,并主要回顾了国内外学者对于证券投资基金操作策略与绩效的研究成果。其次,本文回顾了我国证券投资基金的发展历程,并对其在对经济体系中所发挥的作用进行了论述。在此基础上对证券投资基金的投资策略分类与绩效评价方法进行了介绍和分析。再次,本文从行为金融学对于市场异象的研究出发,回顾行为金融学对于动量投资策略与反向投资策略所做的实证分析。最后,本文基于GTM模型对我国开放式证券投资基金的操作策略进行了实证研究,并采用CM指标、收益率指标和夏普比率对基金的绩效进行了评价,随后采用Spearman等级相关性检验的方法对基金的操作策略与绩效间的相关性进行分析。研究结果显示,基金样本在研究期间内倾向于根据本季度股票收益率采取追涨的投资策略,在卖出股票上未表现出显著的趋同现象。同时,基金会根据上一季度股票收益率表现采取买入价格仍有上升空间的股票来提升业绩,并卖出其持有的部分处于上升阶段但空间有限的股票来获取收益。从操作策略与绩效间的相关性关系来看,基金采取追涨的操作策略会提升其绩效。