分红决策是上市公司的重点政策,该决策决定了上市公司未来的发展规模和发展质量,投资者对此尤为关注,股利分配的变化可以影响到投资者的投资决策,进而引起股市股价的波动,这对我国经济的发展产生了一定的影响。股利支付中最为重要和广泛的方式就是现金分红,因此,对上市公司的现金分红进行研究很有意义。我国证券市场从1990年成立至今已经有了几十年的发展历史,在这几十年中,我国证券市场中的股利支付制度经历了探索期和完善期,但是和西方成熟的证券市场还有很大差距,其表现出了不分红的上市公司数目依然众多、分红的不连续不稳定和股市平均股息率较低等问题,这些问题都会使分红的信号传递作用降低,导致股市股价的非健康波动,不利于股市中的价值投资。这就需要我们借鉴国外成熟的经验,根据我国股市自身的发展状况来完善我国的分红政策,进而促进我国股市和经济的发展。本文以2012年到2018年间我国上市公司上市以来股息率最高的100只股票的交易数据为研究对象,运用事件研究法对我国证监会的最近股利支付政策和股利分配水平对股价的影响进行实证研究。结果发现国家具体的指导性政策和鼓励性政策会对市场上的股利信号传递现象起到加强和完善的作用,现金分红的高低可以引起股市股价不同幅度的波动。最后,根据实证研究的结果,为上市公司制定合理的股利支付政策,为投资者选择更好的投资对象和监管部门制定和完善相关法律法规提供启示。