创新尤其是技术创新能提高企业核心竞争力、促进经济增长。作为企业技术创新重要组成部分的研发投资,对企业健康持续发展起着关键作用。研发投资具有投资大、周期长、风险大的特点,它是一个需要不断探索技术可行性的过程,因此其未来能否为企业带来经济效益具有很大的不确定性。作为研发支出大国,我国企业的研发投资效率问题值得关注。由于委托代理问题和信息不对称问题的普遍存在,各利益相关者(诸如公司的大股东和管理者)有动机和机会为谋取私人利益做出非最优的研发投资决策,因此公司在实际的研发投资过程中更容易出现投资不足和投资过度的情况。作为公司有效治理机制的内部控制,能够缓解股东与管理者、大股东与中小股东之间的委托代理问题,降低股东与管理者、管理者与外部资金提供者之间的信息不对称程度,制约和监督大股东及管理者的不合理研发投资决策行为,有效缓解研发投资不足和研发投资过度问题,提高公司研发投资效率。文章就内部控制对公司研发投资的治理作用进行实证研究,以沪深两市2009年至2015年间上市公司为样本进行回归分析。实证结果显示,内部控制对公司研发投资具有双向的治理作用:对于研发投资不足的公司,内部控制与研发投资在10%水平上显著正相关,即内部控制能够显著促进研发投资不足公司对研发的投入力度;对于研发投资过度的公司,内部控制与研发投资在5%水平上显著负相关,即内部控制能够显著抑制研发投资过度公司的研发投资。作为一种有效的治理机制,内部控制能够缓解委托代理问题、降低信息不对称程度,促进创新资源高效配置、抑制非效率研发投资、提高公司研发投资的效率。该研究为改进我国上市公司内部控制的治理水平、提高研发投资效率提供建议,有利于我国上市公司建立健全完善的内部控制制度,对我国上市公司可持续发展有较强的现实意义。