商业银行声誉风险及管理对金融体系稳定的意义尤为突出。已有研究表明,即使是损失很小的操作风险事件也会极大地提高商业银行声誉风险,进而诱发系统性金融风险。在中国以国有商业银行为主体的金融体系中,商业银行操作风险事件的声誉风险效应及决定因素是本文研究的核心问题。在理论上,操作风险事件的利空信号会导致一定的负面市场反应,并通过资本市场投资者产生了声誉风险。已有文献表明,不同类别操作风险事件产生的声誉风险不尽相同,因此,本文对操作风险进行细分,根据操作风险事件类型、业务条线分类的方法旨在考察操作风险事件的一般属性对声誉风险的影响,而对商业银行类型(国有银行与非国有银行)、是否涉及高管人员的操作风险事件的分类识别了在我国金融制度背景下操作风险事件的特殊属性对声誉风险的作用。本文以2001年1月至2019年3月中国上市银行公开披露的201件操作风险事件为样本,在事件研究法的基础上,使用修正后的累积异常收益率对声誉风险进行度量,研究显示,除了与欧美成熟经济体具有相类同的操作风险事件的声誉风险效应(基于一般操作风险分类)之外,在中国银行体系中,由于国家声誉的风险分担机制,相较于非国有股份制银行,国有银行操作风险事件的声誉风险更低且恢复较快;涉及高管人员的操作风险事件造成了更大的商业银行声誉损失。此外,本文进一步识别并检验了商业银行操作风险事件后声誉风险的决定因素,结果表明,声誉损失与银行规模成正比,与有形资本成反比。当操作风险事件发生时,虽然国有银行作为规模较大的银行比非国有银行更易受到声誉损害,但国家声誉对国有银行操作风险事件后的声誉风险具有明显的抑制作用,且这种风险抑制作用与商业银行有形资本形成替代效应。研究结果的政策含义在于,在我国以国有银行为主体的金融体系中,操作风险事件的声誉风险监管治理的重点在于非国有股份制银行和高管人员,完善有形经济资本监管能够提升对声誉风险的抑制作用。