企业价值是市场经济条件下企业生存和发展的基础,实现企业价值最大化也是现代企业财务管理的重要目标。西方国家的企业界普遍认为,企业价值将是21世纪企业的共同语言。企业价值的提升离不开良好的企业管理,企业管理经历了一个由混沌管理到职能化管理再到整合管理的历史变迁。人们对管理也已从注重个别和局部转向强调系统和整体。注重整合管理就必须把紧密相关的内部控制和企业价值放在一个系统里来考虑。内部控制体系是一项系统工程,涉及到企业经营管理的各个业务、部门或环节,它通过记录反映、规划控制、计算分析和监督评价等方式,指导人们的经济行为,促进所有者、经营管理者等利益相关者的利益最大化,即企业整体价值增值的最终目标。本文为了运用数理模型验证内部控制对企业价值的增值作用,选择了我国的上市公司作为研究对象,构造了内部控制综合评价指数,试图通过实证研究方法,检验内部控制与企业价值之间的相关关系,并进一步为完善基于企业价值的内部控制制度提出一点有用的建议。第一章,绪论:本章总起全文,提出文章的选题背景、研究思路和研究目的等内容;第二章,内部控制与企业价值的文献综述:本章分内部控制、企业价值和内部控制与企业价值的相关关系三个部分作了文献回顾和评述。内部控制方面,文章主要介绍了目前国内外对内部控制进行研究的角度和内容,主要有内部控制基本理论、内部控制框架、内部控制的有效性及评价标准等方面的内容。企业价值方面,文章重点回顾了影响企业价值的因素方面的文献,经过归纳以后从财务指标和非财务指标对企业价值的影响两个方面进行评述。另外,在对内部控制与企业价值的相关关系方面的文献进行归纳总结后,整理出四条目前国内学者关于两者关系的主流观点,即企业价值增值是内部控制的最终目标;内部控制通过改善现金流量而影响企业价值;内部控制通过有效实施控制活动来提高企业的经营效率和效果从而来影响企业价值;内部控制通过对信息流的控制来达到企业价值最大化。第三章,内部控制与企业价值关系的理论分析:本章是全文的重点,即在理论上论证内部控制与企业价值密切的相关关系,共分三个部分阐述。首先说明内部控制的最终目标是实现企业价值增值;其次文章通过对内部控制五大要素的分析,说明了内部控制的影响因素如何传导到企业价值上的;最后文章从现金流量模型和经济学理论两方面入手,再次论证了内部控制对促进企业价值最大化的作用。第四章,内部控制综合评价指数设计:本章的设计思路是基于内部控制的五大要素,分别选取相应的指标来反映这五大要素,然后根据指标的重要性程度,参照以往的文献,对各指标赋予不同的权数,最后得出内部控制的综合评价指数。在指标选择上,本章采用了一些具有代表性的公司治理的指标来评价内部控制,以期能较为全面的评价内部控制水平。第五章,内部控制与上市公司价值关系的实证分析:本章从2007年在深圳交易所和上海交易所公开发行股票的上市公司中,各选取150家公司作为样本,利用第四章设计的内部控制综合评价指数作为解释变量,再结合企业资产负债率、企业资产规模、企业近三年每股收益均值等控制变量,与被解释变量代表企业价值的托宾Q值,建立有关内部控制与企业价值关系的回归模型进行分析。在实证假设中,最重要的假设便是内部控制综合评价指数与企业价值呈正相关性。最后实证结果也验证了这个假设。另外,从模型回归结果中,还可以看出,企业近三年的每股收益均值EPS与企业价值呈正相关关系,表明每股收益的提高确实会给企业带来价值的提升,这点是勿庸质疑的;资产负债率与企业价值的关系呈正相关关系,我国许多学者都得到过类似的结论,说明适当增加负债融资,利用财务杠杆的作用确实可以提高企业的价值;企业总资产与托宾Q值呈显著的负相关性。我们认为,这可能是由于我国很多企业随着规模的扩大,而企业管理水平并没有相应提高。而且有研究证明,并不是所有的产业都能因企业资产规模的扩大而取得规模效应降低成本,因此资产规模越大,企业价值可能反而下降。第六章,政策建议:本章主要是在前文理论与实证分析的基础上得出结论,对内部控制制度的建设和完善给出一些有益的建议。在第三章的理论分析部分,我们着重阐述了内部控制是如何通过其五大要素传递到企业价值上的;在第四、五章的实证分析中,我们也是通过对内部控制的五大要素选择评价指标构建内部控制综合评价指数而建立回归模型进行实证分析的,因此我们认为要加强和完善内部控制制度,也必须从内部控制的五大要素入手。因此,本章基于内部控制的五大要素给出了完善内部控制的一些建议,并结合现实情况中IT业的迅猛发展,提出了充分利用现代IT技术成果来完善内部控制的建议。本文的主要贡献:1.拓宽了我国内部控制研究的范围。传统理论关于内部控制的研究更多集中在从审计、管理控制等不同角度诠释内部控制概念以及更多关注会计信息的准确性和可靠性等方面,而忽视对企业价值影响的考虑,这对内部控制功能的发挥产生很大的制约。本文从企业价值视角,通过实证揭示了内部控制对于企业管理和企业价值的作用。由此强调,企业进行内部控制时,不仅要关注其审计角度的设计完善性,更应从实现公司价值增值的目标来提高内部控制水平。2.提出我国企业内部控制存在的问题和完善内部控制的建议。文章将内部控制五要素与企业价值分别做回归分析,暴露了现阶段我国企业内部控制建设中存在的一些问题,如我国企业普遍对内部控制的贯彻实施不到位,对信息与沟通机制建设还不完善,外部监管部门对企业的监管和处罚力度不强等问题。在实证研究的基础上,文章还对基于价值导向的内部控制的完善提出了一些有用的建议,也提出了一条提升企业价值的新途径。