【摘 要】
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如何衡量企业的真实价值是资本市场和企业经营中管理中所关注的核心问题。为了克服以往的以利润为单一目标的评价体系所固有的缺陷,国资委从2010年开始以经济增加值作为央企
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如何衡量企业的真实价值是资本市场和企业经营中管理中所关注的核心问题。为了克服以往的以利润为单一目标的评价体系所固有的缺陷,国资委从2010年开始以经济增加值作为央企业绩考核的标准。经济增加值的理念和方法运用于企业价值评估逐步在理论和实务中受到重视。本文选取目前企业价值评估中最常用的FCFF折现模型和EVA折现模型做了深入的比较分析,首先证明了两个估值模型理论上的相等,接着找出了在实践中估值结论不相等的原因。并以乳业巨头伊利股份作为案例采用两种方法评估其价值,最后以市场比较法的估值结论作为参考。分析结果表明,EVA折现模型更适用于企业价值评估,但也存在一定的不足。对此,本文提出了改进EVA估值模型准确性的若干建议。
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