长期以来,金融市场联动效应的研究备受关注。金融市场的联动提高了资金运行效率,同时也使金融市场间的关系变得日益复杂。市场的过度分割会造成价格信号扭曲,制约社会资金的合理流向,降低了资金的配置效率,由于传导不畅给货币政策的有效实施带来了较大困难；市场间的过度联动则又会加大资产价格波动,加剧市场间的风险传播。因此,以独特的视角去重新审视金融市场间的联动效应,挖掘金融市场上的运行周期以及在不同周期波动中的关联特征、传导模式、传导作用大小、方向和作用时滞,这对于廓清金融市场上的关联特性、解释现实经济现象,乃至对于完善央行货币政策以及促进我国货币市场、资本市场及外汇市场的健康、协调、持续发展具有一定的学术探讨价值和现实指导意义。本文首先根据BDS检验测度出了金融变量存在非线性结构,进而利用小波分析在时频分析的特点和变焦距的特性,对表征我国货币市场、资本市场、外汇市场以及宏观经济运行的利率、汇率,股价、CPI和房地产投资指数等金融变量收益率的联动效应作了有益探讨。首先,本文系统地介绍了金融市场的构成和制度变迁,从产生联动效应的渠道、方向以及作用途径三个方面,详尽分析了金融市场联动效应的存在性、周期性和复杂性,为运用小波分析进行金融价格的解构奠定了理论基础；接着,系统地介绍了小波分析理论,从工程信号学的角度揭示了金融价格变量是不同周期波的叠加,要深入研究金融价格间的联动关系,需要将具有非线性的价格变量进行解构,以在不同层次上去考察其关联和联动的特性。本文利用小波分析在时频分析的特点和多分辨的特性,对表征我国货币市场、资本市场、外汇市场以及宏观经济运行的利率、汇率,股价、CPI和房地产投资指数等金融变量在db4小波函数下进行解构,重点分析了第3、4、5层高频序列之间的关联关系,分别对其进行了Granger因果关系分析和相关性检验,从短、中、长期波动三个尺度对金融市场间的分割和联动关系做了有益探讨。论文测度了各个金融市场的运行周期,并通过用灰色关联测度,试图给出在不同周期波动中的关联模式,以形成对我国金融市场联动效应的大体认知。实证结果发现,我国金融市场的联动的长短期效应存在非一致性,表现为短期关联不强,中长期联动效应则极为显著,并揭示了我国金融市场的一体化进程在提高资金运用效率的同时也蕴含着引发金融危机的风险。最后对建立在小波分析基础上的VAR脉冲响应模型和方差分解,进一步准确刻画了金融市场之间传导的作用时间和影响程度；并结合经济运行的宏观背景,进一步讨论了我国金融市场的制度安排以及由此产生的联动特性、联动效应以及联动风险,结合时下的金融危机给出了合理的经济解释。