近年来,受到金融监管、金融脱媒、利率市场化等因素影响,商业银行传统信贷业务的竞争日益激烈。商业银行难以单纯依靠利息收入维持原有盈利水平。为应对经营环境的不利变化,我国商业银行积极扩展影子银行业务,拓宽盈利渠道,增加收入来源。然而影子银行业务的迅速发展却为货币政策有效实施带来巨大挑战。本文首先对国内外的相关文献进行梳理。接着对影子银行的概念进行介绍。在此基础之上,结合我国实际情况,阐述商业银行从事影子银行业务的动因与理论解释,并对商业银行从事影子银行业务的现状进行分析。理论分析方面,本文先是结合我国实际情况,对商业银行从事影子银行业务的信用创造机制进行刻画。接着分别从货币政策传导机制、货币政策工具、货币政策中介目标三方面,系统分析商业银行从事影子银行业务对货币政策的影响。实证研究方面,本文利用2011年至2016年中国20家商业银行的微观数据构建计量模型,着重探究商业银行从事影子银行业务对银行信贷渠道的影响。综合多种计量经济学模型的分析结果,本文研究发现,在货币政策冲击下,影子银行业务与传统信贷业务之间存在显著替代效应,且该效应在非国有银行中表现得更为突出。此外,影子银行业务对货币政策通过银行信贷渠道传导的效果具有非对称性影响。影子银行业务对宽松性货币政策的抵消作用更强,对紧缩性货币政策的抵消作用较弱。在考虑商业银行从事影子银行业务的情况下,货币政策传导银行信贷渠道的有效性受到削弱。