近十年来，基金业在全球尤其是在中国得到了较快的发展。与此同时，基金行业对整个证券市场，特别是股票市场的影响力也在不断提升。本文主要从基金经理信念差异方面的问题，对基金与股票之间的关系进行了深入分析和研究。　　文章着重检验了基金主动持股的差异性对于相关股票未来收益率的预测能力，主要采用了Fama-French分组法和Fama-Macbeth回归法，对中国A股主板市场进行了研究(2003Q1-2010Q2)。发现基金主动持股差异较大的股票，在其他条件相同的情况下，能够显著预测相关股票未来较低的收益;即主动持股差异最大资产组合的未来收益率显著低于差异最小资产组合的未来收益率。将“基金主动持股差异性”看成“对股票看法差异”的替代变量，本文的结论与“基于卖空约束的投资者信念差异”假说相一致;而与“基金主动持股的差异是风险的替代变量”假说相反。本文从基金的角度而非股票本身出发，对股票的观点差异性进行了分析，并且运用了中国股票市场完全卖空限制的数据来检验，而结果则进一步支持了“差异非风险”的理论。因此，中国股市在放宽卖空限制条件下，可能会使股价回归其真实价值，从而促进市场的合理化运行。