作为资本运作的重要部分,并购重组是企业提高生产效率与市场份额的最佳选择,是在激烈的市场竞争中保持竞争优势,实现绩效不断提升的重要手段。从企业自身角度看,可以通过并购重组来提高资产的运作效率和生产规模,以实现企业盈利能力的最优化和股东利益的最大化;从社会整体角度看,企业通过并购重组推动了社会资源的流动,在一定程度上实现了社会资源的有效配置,对我国产业结构的调整起到了积极的作用。本篇文章分析的对象是金杯汽车股份有限公司,该公司1988年成立,1992年上市,是辽宁省最大的汽车生产企业之一。上市20多年命运可谓相当坎坷,从上市至今,公司频繁的发生了多种类型的并购重组事件,包括所有权变更、资产剥离、资产收购等多种形式,经营状况更是大起大落。公司希望通过资产剥离除去不良资产,减轻公司负担;通过资产收购获得优质资产,扩大公司规模;通过债务重组获得重组收益,增加当期利润,目的都是为了实现公司价值的增加,为股东创造财富,实现公司的可持续发展。但是,2000年至2014年这15年中,公司有6年净利润为负,并且两次被ST,从2009年到2014年,公司的资产负债率均超过90%,已远远超过汽车行业整体的负债率水平。那么,金杯汽车股份有限公司发生的多次并购重组事件是否提升了公司的绩效呢?本文介绍了金杯汽车股份有限公司的基本情况,将其从上市以来发生的并购重组事件进行分类,选取了其中比较典型的两类事件,对其进行了详细的介绍并分析动因。通过分析资产剥离和资产收购事件发生前后公司的股价、经营活动产生的现金净额、盈利能力、营运能力及偿债能力等五个方面,综合来看发生的并购重组事件是否提升了公司绩效。在股价分析方面,重点研究并购重组带来的超额收益率,对于其他指标,主要采用了对比分析的研究方法。最后总结得出,两次并购重组产生的差别效率不明显,没有产生持续的财务协同效应,理论上并购重组能够产生差别效率和协同效应未能通过本案例体现。针对这一结论和研究中发现的金杯股份存在问题,提出了相应的对策和建议。