成立于上世纪九十年代的我国证券市场在我国金融体系中扮演着非常重要的角色。为了构筑多层次的资本市场，2004年我国成立了中小企业板，随后于2009年又推出了创业板，中小企业板和创业板的建立增加了我国企业在证券市场直接融资的渠道。由于我国证券市场不如西方发达国家的成熟，因此从我国证券市场成立至今，国家对新股发行制度进行了多次改革，以此希望在不断的探索中找到符合我国证券市场运作规律的新股发行制度。与2005年之前的西方国家同期数据相比，我国新股发行抑价率远远偏大，大量研究认为该时期出现这一问题的原因是“政府管制”和“股权分置”。于是在2005年，我国推出了新股发行询价制度，该制度导致了我国一级市场制度环境发生了根本性的改变。所谓新股发行询价制度是在新股发行之前，对掌握新股真实价值的机构投资者进行询价，询价之后再确定合理的新股发行价格，其目的是提高新股发行的定价效率。　　本研究分为六个部分：第一章绪论。结合实际现象引出本文要研究的问题，在提出本文研究问题的基础上进一步说明本文研究此问题的目的与意义何在，第三节梳理本文研究的思路以及研究的方法。第二章文献评述，对国际文献和国内文献进行了评述。经过对国际文献的梳理，国际对于 IPO抑价现象的主要研究成果有很多，运用归纳整理的方法根据不同的理论进行归纳分析。归纳结果是国际文献对于新股发行抑价现象大致是从信息不对称、新股发行制度、控制权和行为金融几个方面进行理论研究。国内对于IPO抑价现象的研究主要从两方面进行：一是针对西方已有的IPO抑价模型，利用中国市场数据进行实证检验；二是结合中国特有的证券市场情况研究IPO抑价。第三章是中国IPO发行制度改革进程回顾。本章首先对新股发行进行了简要的介绍，然后从我国 IPO定价制度改革进程和监管制度改革进程两方面对我国证券市场成立以来的历次改革进行了梳理。第四章是中国特色询价制度改革进程回顾。从我国新股发行询价制度每次的改革出发，观察每次询价制度改革前后询价对象的报价行为，探讨每次询价制度阶段性改革对询价对象真实报价意愿的影响情况，并从询价对象的真实报价意愿的差异来解释 IPO抑价的原因。在对每次询价制度改革中询价对象的报价行为进行理论分析的基础上提出相应的假设。第五章是中国中小板IPO定价机制效率实证研究。在第四章的理论分析和假设提出的基础上对询价制度改革前后询价对象的报价行为进行实证研究，本章专注于对询价制度改革中中国中小板IPO定价机制效率进行实证研究，探讨询价制度改革对询价对象的报价行为的影响，从而对 IPO抑价原因进行解释，样本区间涵盖了询价制度从实施开始到目前经历的历次改革。本文的研究增加了询价制度改革的时间跨度和样本数据量，对询价制度的改革阶段进行了比较合理的划分。第六章结合全文的研究结果进行总结，在研究结果的基础上对我国未来新股发行制度改革提出政策建议，指出了本文研究时存在的局限，并探讨了对于我国新股发行未来可能的研究方向。