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流动性是市场的一切,是金融产品存在和发展的基础。自2005年5月开始发行以来,我国短期融资券发展十分迅速,已逐渐成为货币市场中一个重要投资品种,但对比于其他债券品种,短期融资券二级市场流动性仍然偏低。从微观方面来看,短期融资券市场流动性的提高可以降低企业融资成本,同时也是金融机构用于流动性管理的工具之一;从宏观方面来看,其流动性的提高有利于我国债券市场的健康发展。有关金融市场流动性的研究成果已经逐步形成了较完整的理论体系,但是目前国内对短期融资券的研究大多侧重于信用风险,所以本文运用流动性测度指标实证分析我国短期融资券的流动性,并在此基础上提出促进短期融资券市场发展的建议。 本文首先分析了金融产品流动性的相关理论,包括流动性度量理论和流动性影响因素的研究成果,尝试建立度量我国短期融资券整体市场和具体个券流动性的指标。接着通过实证分析得到,短期融资券个券流动性与其发行额、发行主体的信用等级、发行主体所处行业都存在不同程度的相关性;短期融资券市场整体流动性受到短期融资券回购交易额、银行间可用资金头寸和央行票据发行额的影响。最后,根据这些结论,对提高我国短期融资券市场流动性提出了建议。