随着中国证券市场的发展,分析师的规模越来越大,尤其是卖方分析师,在中国,获取分析师预测报告的途径相对比较容易,不论是机构投资者还是个人投资者都可以从证券分析师的预测中获取相关的信息。然而,普遍存在的“羊群行为”可能会降低盈利预测的信息含量。本文利用我国证券市场2009-2018年十年的分析师报告数据,主要研究了分析师的自身特性和“羊群行为”的倾向性之间的联系以及市场对分析师“羊群行为”的反应。本文将分析师报告的的盈利预测分成了“羊群预测”和“大胆预测”两个类别,发现(1)享有更高声誉和具有更高历史预测准确性的分析师更倾向于发布“大胆预测”。(2)具有更高历史预测准确性的分析师的盈利预测更容易引起其他分析师跟随发布“羊群预测”。(3)市场能分辨出“羊群预测”和“大胆预测”,且对“羊群行为”的盈利预测反应较小。