股权激励在激励员工、改善公司治理、提升企业绩效、促进公司长期可持续发展等方面的积极作用已在理论界得到证实。但在实际的运用过程中,股权激励却难以达到预期的效果,甚至出现“逆向激励”的现象,究其原因,股权激励效果的影响因素众多,作用机制复杂。如何把握股权激励效果的影响因素,使股权激励效用最大化已成为目前亟待解决的问题。本文着眼于股权激励效果的微观影响因素——契约要素设计,结合典型的案例进行分析,旨在增强股权激励研究的实用性。中兴通讯是我国通信设备制造业最大的上市公司,是我国具有代表性的高新技术企业,其公司规模、研发投入、技术创新都是我国通信领域中的佼佼者。但近年来中兴通讯发展式微,特别是2016年,对中兴通讯来说是一个多事之秋,内忧外患并存:内有经营状况不佳,企业增长乏力;外有美国借口打压,各大通讯设备商虎视眈眈。在这样的背景下,中兴通讯于2017年推出了第三次股权激励计划,旨在从内部激活企业,来应对目前复杂的内外部环境,重新构建企业发展优势。股权激励能否发挥它应有的效果,很大程度上取决于激励方案设计是否合理,是否匹配企业现状。基于此,本文尝试对中兴通讯2017年股票期权激励计划进行分析,探究方案中存在的不足之处并尝试为其提供优化建议。以相关文献梳理及理论研究为基础,以公司的基本情况及2017年股票期权激励计划介绍为铺垫,本文从市场反应及方案设计方面对中兴通讯2017年股票期权激励计划进行分析。首先,采用事件研究法对此次股权激励的市场反应进行分析,结果显示股权激励预案公告这一事件对中兴通讯股价有一定的推动作用,为中兴带来了比较积极的市场表现。接下来,结合行业特点及企业自身情况,并借助横向、纵向对比分析方法,本文重点对此次股票期权激励方案中激励对象分配、激励模式选择、行权价格设定、行权条件设置、有效期安排等关键契约要素设计进行深层次的剖析,发现中兴通讯2017年股票期权激励计划方案设计中存在一些薄弱环节:激励对象过于集中;现行模式下行权成本过高;行权指标体系不完善等。在总结中兴通讯2017年股票期权激励计划存在不足的基础上,结合理论及实践中的先进经验,对中兴通讯股权激励方案设计提出相应的优化意见,希望能够对企业股权激励方案优化有一定的参考作用。