企业的有效投资可以带来良好的现金流回报,利用回流的现金,可以不断扩大生产的规模和质量,保持企业稳定的经营状态。但是,目前在疫情的影响下,全球经济陷入到了困境,企业面临的外部环境快速地变化,加深了企业信息不对称程度,从而导致逆向选择和道德风险以及资本不合理配置的出现,这些问题都是企业产生非效率投资的原因。如何解决外部环境不确定性对非效率投资的影响,成为了一个非常值得研究的课题。管理层的薪酬以及职位上的晋升,都需要依靠稳定上升的公司盈余,来帮助其获得公司所有者和投资者的信任,当环境不确定性快速地变化时,就会导致公司的盈余波动幅度加大,这样就会打击投资者的信心,为了稳定盈余波动,管理层会展开一定程度盈余管理;另外因为环境的变化,加剧了获取信息的难度,造成了外部利益相关者的信息不对称程度加深,加大了对公司的监管难度,也为管理者进行盈余管理创造了机会。通过查阅以往学者的研究成果,结合理论分析得出:环境不确定性会正向影响盈余管理。那么盈余管理是否是环境不确定性作用于非效率投资的途径,还缺乏实证上的研究。本文首先通过查阅有关各变量的研究成果,对相关的文献进行了梳理,然后结合理论提出了三个假设:一、环境不确定性对非效率投资具有正向影响关系;二、环境不确定性对盈余管理具有正向影响关系;三、盈余管理在环境不确定性和非效率投资的关系中具有中介作用。然后进入实证检验。最后,在进一步研究中探讨,内部控制是否对环境不确定性起缓解的作用。研究结果显示:环境不确定性会正向影响企业的非效率投资,将非效率投资进行分组回归后,发现环境不确定性对投资过度的影响更大;环境的变化也会影响盈余;盈余管理在环境不确定性与非效率投资之间的关系中起到了中介作用;进一步研究得出结论,良好的内部控制会缓解盈余管理在环境不确定性和非效率投资中起到的中介作用。根据研究结论在三个层面提出对策建议:一、在公司层面。完善企业风险管理体系,提高应对环境不确定性的能力;制定柔性考核制度、薪酬激励方式;完善内部控制制度、加强内部监督力度。二、在外部投资者层面。重视企业财务报表以外的非财务信息;聘请审计机构,加强外部监督力度。三、在外部监督机构层面。政府应制定统一的企业内部控制披露标准,强化相关会计信息的强制披露力度;外部审计机构应加强对审计师的职业培训,提升审计师的分析判断能力。