房地产投资信托基金是一种集合众多投资者的资金,由专门的管理公司运作,投资于房地产资产的一种投资形式。在中国,由于房地产开发商一直有足够的银行资金来源,加上中国资本市场不甚发达,因此一直没有房地产投资信托基金的存在。但随着国家宏观调控的加强和房地产市场自身发展的需要,发展房地产投资信托基金的必要性逐渐显现出来。 论文首先对房地产投资信托基金进行了属性分析,以此为基础在组织模式、业务模式和发行形态三个方面做了详细的探讨。得出以下结论:在组织模式方面,应该先发展契约型基金,然后再逐步培养公司型基金;在业务模式方面,分别研究了权益型投资、债权型投资和中介型投资模式,并把每种模式所能选择的投资方式做了详细的介绍,并比较了房地产投资信托基金与传统的投资比较优势,为实际操作提供参考;在发行形态方面,开始阶段应该选择封闭式,但封闭式有着结构上的固有缺陷,因此如果条件成熟应该转为开放式,另外也可以结合封闭式和开放式两者的优势,对封闭式基金做一些改进。最后,为论文所选择的封闭的契约式房地产投资信托基金做了初步的运作机制设计,并提出发展建议。