随着我国步入改革深水区，政府明确提出了要调整经济发展方式，以市场为主导，建立创新型社会，推动产业的转型升级。而私募股权投资对于建设我国多层次资本市场，优化资源配置，培育创新企业，以及促进产业重组升级，都发挥着十分重要的作用；此外，私募股权投资本身的高回报率，也让其在进入我国的短短十数年内便得到了十分迅猛的发展。但是，该行业在我国的发展还远未成熟，在经历了一段时期的野蛮生长后，现已步入调整期，价值投资的理念较以往更受重视，而其实现的关键就在于对项目的准确估值。在此背景下，本文选取H基金与T公司之间的一次私募股权投资交易为案例，探索如何对项目进行合理估值。文章首先介绍了私募股权投资中的关注要点、估值方法等相关基础理论，着重论述了EVA估值模型及其在价值评价方面的优势，并阐释了对赌协议同样对项目价值具有影响，以及如何使用期权定价模型对其进行估值；然后，就T公司的行业、自身业务、财务情况等方面进行了分析，对其未来的发展趋势作了定性判断；以上述内容为基础，预测了T公司未来三年的盈利情况，使用EVA估值模型做了公司价值测算，并采用Black-Scholes期权定价模型分析了本次交易双方签署的对赌协议价值，最后综合得出了本次私募股权投资的项目估值结论。本文得出结论如下：首先，EVA因契合了股东价值最大化这一关键原则，在私募股权投资估值应用方面具有优势，而将Black-Scholes期权定价模型应用于对赌协议的估值也具有简单实用的特性，若辅以其他估值方法的估值结果作参照则有望得出更加客观准确的项目估值结论；其次，T公司成长性较好，基本符合私募股权基金的投资标准，本项目预期投资回报率较高；最后，对赌协议对本项目的投资价值产生了一定影响，不应被交易双方所忽视。