增发新股融资从上世纪九十年代末开始越来越受到公司所追捧,并且成为企业继IPO之后又进行一次大规模融资的主要途径。根据我国证监会的规定,企业进行增发新股融资有公开增发与非公开增发二种方式可供选择。在2006年以前,我国上市公司进行增发新股融资主要通过公开发行。随着股权分置改革的成功推行,私募发行却作为一种新型的股权再融资渠道出现在我国资本市场上。然而,我国于2006年才开始正式推行定向增发新股的优惠政策,至今时间并不久。而我国的研究关于定向增发与公开增发新股的文献大部分集中在二者的宣告效应、长期绩效以及增发前的盈余管理等,对于上市公司实施公开增发与定向增发新股融资对过度投资的影响的相关文献几乎没有学者进行研究。本文以过度投资成因为切入点,探究上市公司增发新股后对企业的投资决策的影响。企业的过度投资行为会不会因为上市公司实施增发新股融资而加剧?企业进行增发新股融资有公开增发与非公开增发两种渠道可供选择,那么企业过度投资行为会不会受到上市公司实施的增发方式的影响呢?上市公司的企业价值是否会因为其实施了过度投资行为而降低呢?基于此,本文首先对国内外相关文献研究进行了归纳;其次对上市公司增发新股与企业过度投资相关性分析中所涉及的理论进行概述,同时对本文三大理论基础:现金流量假说、信息不对称理论以及委托代理理论进行了相应的描述。随后对上市公司实施增发新股融资对企业过度投资的相关性进行实证检验,得出如下结论:(1)企业过度投资现象会因为上市公司实施公开增发或者是定向增发而加剧;(2)企业过度投资的水平会因为上市公司实施不同的增发方式而有所差异;(3)上市公司的企业价值随着企业过度投资行为的加剧而降低。依据上述的分析,本文对于如何缓解增发新股后企业产生的过度投资现象提出了相关的建议,有关部门应该提高增发新股的门槛并且鼓励上市公司采取定向增发新股募集资金,同时加强对于增发新股后上市公司信息披露的监管。本文主要由五个部分组成。第一章是引言,本文的背景、写作思路等都在这里进行了详细的解说,然后对于本文的大概框架进行了描述。第二章是对国内外相关文献研究进行了归纳,本文首先回顾了关于企业进行增发新股融资的研究,公司进行过度投资的各种动因进行了总结,归纳了增发新股融资对企业投资效率的不同影响以及企业过度投资行为对企业价值影响的不同研究成果,并且对以上文献进行了相应的评述。第三章是阐述上市公司实施增发新股与企业过度投资的基本理论。文章首先对公开增发与定向增发的概念进行了阐述,并对其二者的发行规定及其优缺点做出相应的比较,随后归纳了企业进行过度投资的具体表现,最后对于支撑本文假设的三大理论基础进行了描述。第四章是本文的实证分析部分,主要是对上市公司增发新股融资对企业过度投资的影响进行实证检验。本文率先对于上市公司增发新股融资与企业过度投资的相关性关进行了分析;其次,分析企业的过度投资程度会不会因为企业实施不同的增发方式而有所差异;最后,对于上市公司的业绩由于企业进行过度投资行为而下降的原因进行了阐述。在此基础上提出本文的假设:假设1,实施公开增发或者是非公开增发的上市公司均会诱发企业过度投资现象的发生;假设2,与定向增发新股相比,实施公开发行新股的上市公司会加剧企业过度投资现象的发生;假设3,上市公司的企业价值会随着企业过度投资程度的增加而减少。最后,通过构建相应的模型对以上提出的假设进行实证检验,从而佐证结论的合理性。第五章是研究结论与政策建议,首先归纳了本文在研究分析过程中得出的结论,其次对于上市公司抑制企业过度投资提出相关建议参考,最后指出了本文在理论以及实证分析过程中可能出现的问题以及不足之处。