我国住房公积金资金有很大一部分没有被利用，并且运作这些资金的效率不高，而与之形成鲜明对比的是我国的保障性住房建设资金严重不足。运用闲置的住房公积金投资拓宽保障性住房建设的融资规模，一是可以解决保障性住房资金来源渠道窄的问题，二是可以提高住房公积金在资金运用上的效率，解决大批闲置公积金沉睡问题，这对于推进城镇化改革具有极大的实际意义。本文首先对住房公积金参与保障性住房建设的理论依据进行了分析，然后本文通过对我国住房公积金管理现状，我国保障性住房建设现状以及我国各大试点城市住房公积金支持保障房建设情况进行了整体阐述，发现了该政策在实施过程中面临的一些问题，随后通过对比分析国外保障住房制度的优劣，为我国完善住房公积金参与保障性住房建设制度提出了一些建议。最后针对住房公积金缴纳人最担心的风险问题，利用经典的马柯维茨投资组合模型，并结合VaR风险管理模型，设计出一套基于保障性住房建设的、用VaR风险测度的住房公积金投资组合模型，在此基础上计算得出可用于投资保障性住房的最大投资比例，并给出了一个具体算例。