我国油气勘探开发风险投资行业同发达国家相比仍然处于起步阶段,尽管在理论上对风险投资宏观运行机制的研究比较多,但对投资中的风险分析与实践研究还比较欠缺。评估手段上的滞后,极大地阻碍了我国油气勘探开发风险投资事业的发展。因此,寻找适合我国国情和经济运行条件的油气勘探开发风险投资决策评价方法具有重要的理论价值和现实意义。期权定价理论作为20世纪金融学最伟大的理论发现之一,其原理、方法和结论可以广泛地应用于宏微观经济和管理问题的分析与决策。其中,期权定价理论应用于投资决策领域时,就演变成了实物期权理论。它是期权定价理论的最新发展之一,不仅大大丰富了期权理论的内涵,而且为石油天然气行业企业提供了全新的分析思路和分析方法。 论文尝试把实物期权理论方法引入油气勘探开发风险投资管理的决策评价之中,根据风险投资项目的高风险、高收益性的特点,首先本文在探讨企业风险管理的本质及理论的基础上,完成了对油气投资行业风险的理论分析,阐明了油气投资行业风险管理的意义,并就有其投资行业风险管理的目标、模式及机构人员配置进行了研究。 其次,对油气勘探开发风险投资行业中的各种风险因素进行了分类分析。针对石油行业的非常特殊特点,阐述了风险识别的目的、意义及识别原则,着重对不同的风险因素识别方法进行分析,给出风险识别过程中的注意事项。再次,根据油气勘探开发投资行业的特殊性,对现有的油气勘探开发投资评价方法进行分析比较,指出传统方法的弊端与不足之处,提出运用实物期权方法对其净现值法修正的必要性和可行性。 最后,针对原油价格波动性较大的特点,应用基于维纳过程的蒙特卡洛随机模拟法对原油价格进行预测,在此基础上建立油气勘探开发实物期权评价模型。这是本文的重点,也是本文的难点。本文通过与传统方法的比较分析进一步明确了实物期权理论在我国油气勘探开发风险投资决策的适用性和可行性。在此基础上,就油气勘探开发中各种风险因素的防范对策进行系统研究。论文的研究工作将有助于改进我国石油行业风险投资决策评价手段和评价方法,完善油气勘探开发风险投资项目投资规范和方法体系,从而使油气投资项目管理者能够较为准确地评价风险投资项目的价值,提高风险投资决策的效率、降低风险,促进我国石油风险投资行业的迅速发展。