本文在对国内外相关文献进行总结和回顾的基础上,对中国资本市场的特点进行了分析,并根据中国资本市场的特征选择衡量流动性指标,在此基础上建立了衡量流动性的模型。流动性的指标由深度、宽度和即时性三个方面组成,分别用调整的Hui-Heubel比率、执行成本和交易频率来表示。用变异系数法确立指标的权重后,构建了流动性的度量模型。通过流动性的度量模型对主板和中小企业板市场的流动性进行实证研究,得出中小企业板在三方面以及综合结果方面都逊于主板;在此基础上分析两个市场流动性产生差异的原因,主要从主板和中小企业板市场的投资者结构、收益率的波动、上市公司的规模、市场规模等方面出发,进行了分析。最后对提高市场的流动性提出建议,因为主板和中小企业板在发行制度和所面临的市场环境方面有很大的相似性,因此,本文主要从制度方面对提高中小企业板市场的流动性提出了建议,包括:改革发行机制、引入做市商制度、降低交易成本、大力培养机构投资者和建立一个多层次的市场结构。