2008年金融危机爆发后,我国经济金融化趋势也不断加深。本文基于资本资产定价模型研究短期金融资产和长期金融资产分别对股价系统性风险的影响。另外,本文会从企业规模和产权所有制的角度对企业金融资产期限配置影响作进一步研究,并试图利用“蓄水池效应”和“挤出效应”理论对该影响机制展开分析和论述。本文利用2009-2018年中国沪深两市A股非金融上市公司的面板数据,验证了金融资产期限配置对股价系统性风险的影响,并进一步考察了企业金融化对股价系统性风险影响在规模不同的企业中是否有显著差异。本文得出以下主要结论:第一,整体上,企业配置金融资产的动机是追求利润最大化,金融资产总额越高股价系统性风险越大。第二,根据金融资产期限配置动机进行划分,短期金融资产的配置发挥着“蓄水池效应”,会减少股价系统性风险;而长期金融资产的配置发挥着“挤出效应”,会增加股价系统性风险。第三,在中小企业中,短期金融资产的配置对股价系统性风险的抑制作用更显著,长期金融资产的配置对于股价系统性风险的促进作用也更显著。在民营企业中,短期金融资产的配置对股价系统性风险的抑制作用更显著,长期金融资产的配置对股价系统性风险的促进作用更显著。