类金融模式是指非金融类企业在经营过程中采用金融模式,通过提前收取下游经销商与顾客的资金,延期数月支付上游供应商的货款来获得低成本甚至是无成本的融资。近些年这种融资模式在我国各行各业逐渐广泛应用,尤以零售业为甚,多次位列零售百强企业之首的苏宁易购便是我国较早运用该模式的典型企业。成功地运用类金融模式使得苏宁易购不断地进行规模扩张、占据更多市场份额,进而稳固市场主体地位。尽管这种融资模式给苏宁易购带来诸多好处,但该模式下过高的流动负债比对企业债务结构的合理性以及短期偿付能力均有较大影响。受益于该模式同时,可能面临的债务融资风险情况也值得关注。因此,构建一套合理且科学的债务融资风险评价体系进行评价,对更好地运用类金融模式具有重要指导意义。本文在大量查阅文献基础上,首先界定了类金融模式和债务融资风险的相关概念,在此基础上结合类金融模式的特点,分析该模式下企业面临的债务融资风险可归纳为债务结构风险、资金偿付风险、资金运营风险等。为了更加清晰地确定苏宁易购类金融模式下的债务融资风险水平,进一步针对每一特定风险选取合理评价指标,构建出类金融模式企业债务融资风险评价指标体系。由于风险评价存在其时效性,而各评价指标之间的相关性可能导致评价信息的重复。对此,本文基于物元可拓理论构建模型进行风险评价。相较于其他的风险评价模型仅能反映风险等级的静态数据,未能考虑到风险转变趋势的弊端,物元可拓模型当中的关联函数不仅可以描述事物的质变及量变程度,还能够反映变化趋势的强弱。不仅如此,该模型评价中指标可以是不稳定指标,无需对数据进行标准化处理,适用于不断变化的评价条件及指标,计算结果也能因少一道程序而缩小误差。通过计算各评价指标和风险等级之间的关联度,使得每一评价指标对待评物元对象的影响程度更加清晰明了。本文以苏宁易购为例,从总体看其在类金融模式的运用下债务融资风险水平处于中等水平,具体而言其资金运营风险和资金偿付风险水平相对较高,而债务结构风险表现出降低的趋势。借助物元可拓模型对苏宁易购类金融模式下的债务融资风险进行评价,并对评价结果进行分析,验证了该模型的可操作性与合理性。基于风险评价结果提出相应的建议,加强企业对类金融模式债务融资风险的重视,增强风险防范意识。