近些年来,医药行业发展迅猛,相应地,医药股引起愈来愈多股民的关注。在企业估值指标之中,市盈率被广泛采用。为了探究企业的价值,学者们深入分析市盈率影响因素。但因行业差异导致研究结论不尽相同,影响医药行业市盈率主要因素是哪些?目前对此研究的学者较少。本文将研究范围缩窄至医药行业,分别从宏观和微观两个角度进行分析,致力于寻求那些能对医药行业产生深远影响的关键因素。因而,不论在理论上还是现实中,本文的选题都极具意义。本文采用定性与定量的方法分析医药行业市盈率影响因素。首先系统梳理影响市盈率的经典理论和影响因子,并根据医药行业自身特点,找出影响上市公司市盈率宏观和微观因素。宏观方面,主要采用PEST工具和案例分析方法来说明医药行业市盈率的宏观影响因素,并通过Pearson相关性分析两者相关性。微观方面,首先,以申银万国的一级分类的生物医药为标的,选取上市5年以上医药企业2014-2018年的季度数据,并通过区分深沪市来检验不同的市场市盈率影响因素的差异。其次,挑选9个微观因素变量和1个特殊因素医药政策建立模型,分别对总体样本和沪深两个子样本进行面板回归,并通过豪斯曼检验来判断所适用的面板类型。最后,根据模型结果中相关项的系数得出结论。研究发现:1.医药行业属于政策导向型行业,在利好的政策驱动下,医药企业的股价表现出上涨趋势,对应市盈率也随之上涨,反之亦然。2.65岁及以上人口增长率与卫生总费用增长率对我国医药行业的市盈率也产出一定影响。3.微观因素中,净资产收益率和销售毛利率与市盈率呈现显著的负相关,净利润增长率、管理费用率和换手率与市盈率呈现显著的正相关关系。结合当前国内资本市场形势与研究结论,本文首先建议投资者应多关注医药政策变化和企业的盈利能力,重视市场指标换手率和管理费用指标中的管理费用率的变化趋势;其次,医药企业应增强技术创新力,提高市场竞争力,同时重视差异化的战略经营和寻求新市场;最后,监管部门应制定政策来支持企业开展技术创新,并加强对上市公司信息披露和市值、市盈率监督和管理。