近年来我国经济增速有所放缓,进入新常态阶段,这是一国经济转型所必经之路,而在转型的过程中企业会遇到各种冲击,比如国内外企业倒闭现象频出。根据的相关数据表示,2006年底我国上市公司非流通股占总股本大约62%,流通股占总股本大约38%[1],可以发现上市公司不可流通占比过大,根据卞琳琳(2016)的研究这是造成公司治理水平低下的原因[2]。对此中国进行了股权分置改革,虽然暂时缓解了股权高度集中的问题,但是在改革后又出现了普遍存在的限售流通股,说明股权结构的治理方法的有一定缺陷。因此本文研究了在这种股权变革的特殊时期背景下的股权结构对财务风险的影响。本文选取了2008-2016年的交通物流行业上市公司为研究对象,将股权结构划分成股权集中度和股权制衡度两个方面,并加入了机构持股这个新的变量,通过直接和间接理论分析提出假设,然后对固定效应模型进行多元线性分析,探讨了降低财务风险的最优股权结构。本文通过对2008-2016年的交通物流行业的数据分析发现,股权集中度与财务风险并非简单的线性关系,而是存在着U型的非线性关系,临界值为36.65%,即当股权集中度小于36.65%时,随着股权集中度的增加,Z值增大,财务风险减小;当股权集中度大于36.65%时,随着股权集中度的增加,Z值减小,财务风险增大。股权制衡度与财务风险是显著正相关,企业的股权制衡度G值小于1时,企业处于安全区,通过计算可得,当最大股东持股比例为36.65%时,财务风险最小,那么第二到第五大股东的持股比例和要小于36.65%才能保证其他股东不会有过高的制衡约束力,进而降低财务风险。机构持股比例与财务风险是显著负相关,外部股东引入有治理能力的机构投资者会降低财务风险。最后通过对实证结果的分析,并结合相关理论,本文提出建议。