近年来,中国对外直接投资取得飞速发展,OFDI(Outward Foreign Direct Investment)成为企业除出口贸易以外另一种重要的参与国际化经营的方式。从Melitz(2003)异质性理论开始,国际贸易与投资的研究视角从国家宏观层面和产业中观层面逐渐深入到公司微观层面,国际贸易与投资的相关研究开始注重公司之间的异质性对公司参与国际化经营的影响。本文使用上海证交所和深圳证交所2617家上市公司2008-2013年分行业面板数据,通过Tornqvist指数计算公司全要素生产率TFP,并研究公司OFDI行为与公司生产率之间的关系。首先,使用随机占优K-S检验比较参与对外投资企业和非OFDI企业的生产率差异,使用Probit模型实证检验上市公司参与OFDI是否存在自我选择行为,分析结果显示三大产业上市公司进行OFDI时,不存在自选择效应,甚至存在一定的生产率悖论。企业规模、利润、人力资本、所有制结构都是影响企业进行对外直接投资的重要因素,行业差异因素对OFDI的自选择效应没有显著影响。其次,对比OFDI企业投资前后生产率变化。企业OFDI学习效应因其所处行业不同存在显著差异:农业企业学习效应为正,但不显著;工业企业学习效应显著为负;服务业企业学习效应也为负的,但不显著。同时OFDI学习效应的发挥受到母公司人力资本不足因素的制约,并且人力资本因素对学习效应发挥的影响因母公司所处行业而异。以实证检验得出的结论为基础,提出相关政策建议和企业发展策略。