相较于个人投资者,机构投资者被认为是理性的、专业的投资者,其拥有稳定证券市场的先天优势。但随着我国机构投资者入市规模的扩大,其在证券市场上的负面行为日益凸显,人们开始重新审视机构投资者在证券市场上所发挥的作用。所以,有必要针对当前时期、当前市场环境下,机构投资者对于我国股票收益率波动性的影响进行研究。更值得注意的是,不同机构投资者对证券市场的影响有所不同,有必要对我国证券市场上主要的机构投资者进行分类研究,并针对性地提出政策建议。本文主要采用两种研究方法:比较分析法以及实证研究法。首先,分类研究我国当前主要几类机构投资者的发展现状及投资特征,提出研究假定;然后,构建面板数据回归方程,通过Hausman检验确定各类机构应该采用的固定或随机效应模型,实证回归各类机构投资者持股对股票收益率波动性的影响。文章通过理论分析和实证研究得出,不同机构投资者持股对股票收益率波动性的影响不同。其中,开放式基金、社保基金、信托公司、QFII持股减小了股票收益率的波动性;封闭式基金、保险公司持股对股票收益率波动没有显著性影响;证券公司持股加剧了股票收益率的波动性。最后,文章根据理论分析和实证回归得到的结论,针对性地提出了相应的政策建议。