近几年来，中国房地产市场交易异常活跃，房价节节攀高，引起了决策层和学术界的高度关注，对房地产价格异常走高的原因也存在不少争论。本文从货币政策的角度出发，着眼于货币政策关注的几大政策目标及其与房地产价格波动之间的联系，从经济增长、物价稳定、国际收支平衡三个角度论述了货币政策在房地产泡沫形成过程中的作用。所要阐述的中心问题是“仅关注传统意义上的政策目标而实行的不恰当的货币政策是导致房地产价格异常上扬甚至形成泡沫的重要原因”。在理论研究的基础上，本文主要考察了80年代以来亚洲国家和地区的泡沫经济与金融危机的经验，尤其以20世纪80年代末日本“平成景气”形成的地产泡沫及90年代东南亚金融危机中泰国的地产泡沫为重点，进一步研究了我国房地产价格波动的历史与现状，重点关注自2002年起的房地产过热现象，从货币政策角度分析其形成的原因，并对现阶段及今后一段时期内的货币政策提出了思考和建议。