投资是企业运营过程中最重要的活动之一,直接影响到公司的市场价值和发展进程。高效率的投资会给企业带来发展所需的现金流,使企业的综合竞争力提升。然而在我国经济复苏的过程中,出现了一些投资乱象,扰乱了投资市场,这不仅不利于企业的健康发展,更影响到了我国经济的稳中求进。因此,提高投资效率是我国上市企业需要密切关注并积极解决的问题。在影响投资效率的诸多因素中,会计稳健性这一因素受到学者的广泛关注。稳健的会计信息能够缓解企业由于信息不对称而引起的代理问题,也能够有效降低融资约束,会对投资效率有一定影响。同时,内部控制作为企业内部治理机制的一种,能够从监督、激励、完善契约等方面缓解代理问题和信息不对称,起到与会计稳健性相似的效果。本文以我国上市公司2011—2020年间的数据为研究样本,在研究会计稳健性和内部控制分别对投资效率的影响的基础上,试图探讨二者同时影响投资效率时体现出的交互关系。研究结果表明,我国A股上市企业的投资效率总体较高,整体存在投资不足现象,而会计稳健性和内部控制都对企业的投资效率有着显著的正向影响。当二者共同影响投资效率时,内部控制对于会计稳健性对投资效率的正向关系有着替代效应,但该结论仅在投资不足样本中成立。进一步研究结果表明,在其他条件一定的情况下,会计稳健性较高的企业比会计稳健性较低的企业投资效率高。本文还通过分别重新度量会计稳健性和内控质量来进行稳健性检验,重新验证了本文的实证结果。本文从投入产出的角度衡量投资效率,对于重新审视投资效率的定义和对新方法提供实践证据支持具有一定贡献,同时对于内部控制和会计稳健性二者对投资效率体现出怎样的交互影响提供了新的研究经验。在进一步研究中,还对会计稳健性进行分组回归,对结果是否具有差异进行检验,对分组差异比较的新思路进行了实践。本文的研究结果为管理者深入理解会计信息和内控质量对投资效率的影响提供了一定的启示,对其合理安排会计稳健性和内部控制质量、促进资源的配置最优和更加有效地进行投资效率具有一定意义。