能源是经济发展的源动力,也是决定生活质量的关键因素。现在能源短缺已经成为人类面临的难题,解决能源问题的关键在于开发和利用以可再生能源为主的新能源。太阳能、风能、核能以及生物质能是我国未来新能源行业的重点发展对象。在这四种能源中,风能由于其清洁、可再生、蕴藏量巨大的特点,是很有发展潜力的一种新能源。而风电在经济、能源和环保等领域都发挥着日趋重要的作用,这会推动风电项目投资成为新的投资热潮。日益发展的全球能源互联网推动着风电投资项目走向更加开阔的市场。投资者要取得风电投资的成功,必须做出正确的决策,首要问题就是科学确定风电投资项目的决策依据—基准收益率。基准收益率是项目财务评价中一个非常重要的指标,在宏观和微观投资决策中都具有十分重要的作用。在宏观层面上,基准收益率是重要的经济调节杠杆,国家可以通过基准收益率的高低来合理地控制各行业项目的建设、资金和基建规模,实行产业倾斜以及对生产力的整体布局。在微观层面上,基准收益率在投资项目的动态评价中有着极其重要的作用,是衡量投资方案是否可行的一个评判依据。另外,风电行业市场化进程的不断加快对风电投资项目基准收益率的制定提出了十分迫切的要求。本文将加权平均资本成本法(WACC)、资本资产定价模型(CAPM)和OJ模型结合,构建适合风电投资项目的基准收益率的研究模型。首先,从风能资源分布状况、风电装机容量、风电场建设和风电项目投资四个方面对我国风电投资的现状和问题进行了分析。其次,采取基于风险补偿的CAPM模型和基于内含报酬率的OJ模型分别对风电投资项目的股权资本成本进行测算,取两种方法的均值,得到风电投资项目股权资本成本是12.05%。然后,用加权平均资本成本法WACC,测算出的风电行业的基准收益率取值是7.57%,并用黑龙江省某风电场的典型项目ABC进行模拟实测,进一步对结果进行验证。最后,对基准收益率的动态调整提出了3点建议。在以往的研究中,直接研究和测算风电投资项目的基准收益率相关的文献很少。风电投资项目基准收益率测定的主要难点在于股权资本成本的测算,本文的创新之处在于采用了CAPM结合OJ模型对其进行测算,这两种模型代表着传统与新兴方法的结合,两种乃至多种模型的组合预测是今后发展的趋势,比单一模型的测算结果更具有可靠性,更加符合项目的实际情况。