从1992年的第一只封闭式基金发行到现在的近3000只基金总量,我国基金行业的发展,无论是数量、规模还是品种上都取得了不错的成绩。基金公司为了争取更多的市场份额,对基金品种不断的进行创新性研究。在此背景下,分级基金应运而生。分级基金,是指在同一个投资组合下,通过对基金净资产或收益的分配形成两级或多级风险收益具有差异化的基金份额。从以我国目前市场上已经发行的分级基金来看,分级基金份额分为A份额即优先份额、B份额即进取份额,一般情况下,获得约定收益率的份额是A份额,B份额承担扣除约定收益率后的投资盈亏,除去A份额本金及约定收益率的剩余资产由B份额所有,B份额具有杠杆性。分级基金最早出现在国外,中国在2007发行了首个分级基金,目前我国基金品种单一、规模较小,因而对其研究较少。相比于普通基金,分级基金结构复杂,条款灵活,越来越受到投资者的喜爱,并得到各基金公司的广泛关注。但是由于我国分级基金的出现不过8年时间,加之研究较少,反而阻碍分级基金的创新与发展。此外,即使是普通基金,我国目前也没有一个标准的基金业绩评价体系,所使用的基金评价指标大多借鉴国外成熟的基金业绩评价方法,这更加大了投资者选择优秀分级基金进行投资的难度。本文对30只分级子基金最近三年的业绩进行实证分析,涉及的模型和方法大概有五个方面:分级基金传统业绩评价指标、分级基金的风险衡量指标、分级基金风险调整后的评价指标、分级基金管理者的选股择时能力评价指标、分级基金的持续性指标。通过这五个维度共十多个指标的衡量和考究,客观的评价样本基金的绩效表现,为分级基金的投资者提供参考。通过因子分析法对本文所使用的评价体系进行主成分分析,分析验证这些的指标和方法在考察分级基金的绩效层面是有效的。由于稳定性和杠杆性是分级基金的重要特点,本文在因子分析法里还加入了价格杠杆、净值杠杆、A份额溢价率、B份额溢价率等指标,验证这些指标对于考察分级基金的业绩是否具有参考价值。最后针对指标数值的分析给出客观结果,并给出一些分级基金投资方面的策略。