近年来国内通货膨胀水平居高不下，人民币汇率治理通胀的主要宏观政策手段之一也引起了关注，围绕着人民币升值能否抑制通胀出现了不同的观点。支持方和反对方分别从贸易渠道和货币供应渠道论述自己的理由。本文针对这两种观点进行了实证。　　本文采用理论分析和实证分析相结合的方法。理论分析主要包括第二章（文献综述）和第三章（理论模型）。本文的理论分析在文献综述基础上，把模型扩展到三重均衡。三重均衡模型考虑了短期国际资本流动因素的影响，并认为存在短期国际资本的情况下，人民币汇率升值会最终导致物价上涨、流动性增加和利率上调。　　第四章对中国近年来人民币名义有效汇率、消费者价格水平、短期国际资本流动等变量的变动情况进行了一个分析。实证部分通过建立VAR模型，把cpi、国内冲击、国外冲击、人民币名义有效汇率和短期国际资本流动都纳入模型。更进一步的，论文采用HP滤波技术将cpi分解为趋势成分和波动成分，继续建立VAR系统，考察和其他变量的相关关系以进一步解释汇率和通胀的关系。其中，采用了协整方法衡量变量之间的长期关系，采用误差修正和脉冲响应衡量变量之间的短期动态关系。最后采用方差分解分析不同因素对通货膨胀变动的相对重要性。　　本文实证结果显示，由于短期国际资本流动的存在人民币名义有效汇率升值在短时间内可以抑制通胀，但是在两个季度之后由于流动性增加会加剧通货膨胀，在长期内是会推高通胀。第六章中总结了论文的主要结论，并根据主要结论，本文也给出了相应的政策建议。