结构性金融产品是当前西方发达国家金融市场上流行的金融产品,其主要原理就是——结构性产品=固定收益+浮动收益+期权收益。结构性金融产品满足了在市场风险难以预测的情况下投资者对风险收益的基本需求,也更具有投资的灵活性,是个性化的投资工具。所以自上世纪八九十年代一经推出就广受西方投资者青睐。研究债券型银行理财产品,是对我国结构性银行理财产品的一种拓展。而且我们也可以看到,具有个性化设计的结构性金融产品对目前变化不定的金融市场所产生的风险有很好的适应性,所以结构性的银行理财产品在今后,特别是在我国完全利率市场化以后,会有很好的交易前景。这也是本文研究意义和前瞻性。本文基于西方结构性金融产品的基本构造,为国内银行间市场设计一种债券型银行理财产品,其投资于两类结构性利率区间累计债券(不包含期权交易)。利率区间累计债券是结构性债券的一种,利率区间累计债券是指当到期时点的市场利率落入某一设定区间时就支付较高的报酬,否则当期支付为零。本文设计的A类债券型银行理财产品是投资于到期时点支付固定报酬(满足市场利率落入设定区间的前提)的区间债券,B类债券型银行理财产品投资于到期时点支付浮动报酬(满足市场利率落入设定区间的前提)的区间债券。本文使用的定价模型是二维Wishart模型和镶嵌于二维Wishart模型下的二维CIR模型。Wishart过程是一种矩阵形式的随机微分过程,模型中的参数和状态变量都是多维矩阵,本文只讨论二维矩阵的形式。在用Wishart给区间累计债券做定价的过程中,本文设定的Wishart过程矩量母函数形式是十分重要的运算环节,在具体计算表达式的推导中多次使用傅里叶变换和快速傅里叶变换(FFT)的方法。模型参数估计是本文的重难点,本文不使用马尔科夫链的蒙特卡洛模拟(MCMC),而是采用了精度更高的扩展卡尔曼滤波方法(EKF)来对Wishart模型中的矩阵参数进行模拟,在模拟出矩阵参数之后就可以对Wishart过程的状态变量x进行估计,求出了状态变量x就可以对短期利率r进行估计,从而可以求出债券的价格,也即得到债券型银行理财产品的价格。本文所使用的数据样本是2007年到2014年的我国银行间固定利率国债到期收益率的数据,即参数估计过程中收益率yt的实际值,总共有768个样本数据,原始数据来源于中央国债登记结算有限责任公司。以上就是本文第二、三、四章的大致思路和研究方法。本文另一块重要内容就是对得出的债券型银行理财产品价格曲线做一个比较分析,因为本文做定价分析是用了两个类似又有点区别的模型——Wishart期限结构模型(Wishart Term Structure Model,简称WTSM)和Wishart框架下的二维CIR模型(Two-dimensional Cox-Ingersol-Ross,简称TCIR)。后者对前者的主要改动是将状态变量x矩阵里的对角线上的常量元素改换成一维CIR过程,这样改动的原因是由于一维Wishart模型和一维CIR模型具有相同的结构,所以本文研究二维Wishart模型时就将其与特定构造的Wishart模型TCIR模型做个比较,同时对两个模型一起求参数、求定价结果。另外,在给出具体定价之前,本文设定了区间累计债券的条件利率范围、不同的到期结构。本文从三个方面来比较定价结果,一是比较投资于两种不同的区间利率累计债券的银行理财产品A和产品B的价格差异和形成因素,二是比较不同到期时间的债券型银行理财产品定价差异,三是比较两种模型的定价差异并给出差异原因的分析。最后,本文展望部分也提出了,关于Wishart模型在金融工具定价研究领域,还有许多可以拓展的地方,本文的研究可以给今后的研究者些许参考。