汇率作为联系国内外经济的纽带,是反映和影响一国对外经济交往及其国内经济运行状况的核心变量之一。汇率运动有其自身独特的规律,我们把汇率运动及其与其他经济变量之间相互作用的原理和实现过程称为“汇率机制”。汇率机制之于开放经济,就如同利率机制之于宏观经济,价格机制之于微观经济,具有十分重要的研究价值。但遗憾的是,目前国内外尚未见到针对汇率机制进行系统研究的文献。本文秉着抛砖引玉的目的,尝试建立一个汇率机制研究的初步框架,并在这一框架内梳理、综合前人的各种相关理论成果,同时力求作出符合逻辑和现实的创新。?汇率机制由以下三方面组成:汇率的决定;汇率对相关经济变量的直接影响;汇率对宏观经济运行与发展的间接影响。这三者之间的制约关系、协调关系,共同地说明汇率机制的存在方式。本文分两部分对汇率机制进行阐述,即汇率形成机制和汇率作用机制。就汇率形成机制而言,本文从最基本的供求思想出发,沿着汇率决定理论演进的历史轨迹,对各主要理论进行梳理和评价,然后结合马柯维茨的投资组合模型和市场微观结构理论,提出一个汇率决定的一般均衡模型。在汇率作用机制中,汇率对宏观经济运行与发展的影响,是通过汇率对贸易、投资、货币、对外资产负债存量等相关经济变量的作用间接实现的。这些变量是汇率作用机制运行的纽带和转轴,据此本文将汇率作用机制划分为:汇率——贸易机制、汇率——直接投资机制、汇率——存量机制、汇率——间接投资机制和汇率——货币供给机制,分别加以研究和阐述。?本文所得微薄创新和进步在于:第一,对汇率机制的内涵进行界定,并初步给出一个开放经济的汇率机制分析框架。第二,在综合各种汇率理论的基础上,构建起一个汇率决定的一般均衡模型。第三,根据汇率对宏观经济作用渠道的不同,建立起五个既相互区别又彼此联系的汇率作用机制。第四,运用进化论的思想分析人类的工业化进程,以及汇率政策对一国工业化进程的影响。第五,将国际直接投资的正负效应抽象为五种形式:资源配置效率提高所引起的产出增加、交易成本节约、正外部性、利益再分配所导致的绝对利益受损、负外部性。第六,将本币外流纳入基础货币供给的分析范畴,补充了传统“三角悖论”:对于储备货币发行国而言,即使实行浮动汇率制,也不能保证其货币政策的独立性。?汇率运动是一种非常复杂的经济现象,汇率机制研究是一项非常庞大的系统工程。本文权作抛砖引玉之用,希望唤起学术界对这一问题的重视和投入,从而涌现出更多更加深化的研究成果。