合格境外机构投资者(QFII)制度自2003年引入中国资本市场以来,其在证券市场上的投资额度稳步上升,已然成为A股市场上仅次于基金的第二大机构投资者。QFII会对投资标的进行严格的调查分析,因此境外机构之间更倾向于一种共享信息、资源而互惠共利的共同投资模式。本文旨在研究QFII因共同投资形成的投资网络属性,以及这些属性对股票回报的影响。采用社会网络分析方法对2007年6月到2017年3月期间的每季度QFII持仓流通股数据所形成的投资网络属性进行分析,研究表明QFII投资网络的整体密度较低,呈现明显的分层分布,核心区域围绕瑞银、美林国际和摩根士丹利等老牌机构展开,多数机构处于网络的边缘或呈孤立状态。本文选取股票月回报或者股票季回报作为因变量,QFII投资网络的三个中心度指标作为自变量,采用多元线性回归、横截面回归和分位数回归实证分析网络属性对股票回报的影响,发现:(1)度数中心度与股票回报呈正相关,即QFII通过共同投资与其他机构形成的关系数越多,越处于网络的中心位置,越有影响力,则所持有的股票回报越高;(2)接近中心度与股票回报呈正相关,即QFII与网络中其他机构越接近,与中心点的距离越近,在信息资源和影响力方面越强,则其投资的股票回报越高;(3)中介中心度与股票回报呈负相关,即QFII作为其他机构之间沟通媒介的程度越高,作为其他机构的联系媒介,传递信息、资源的能力越强,反而其持仓的股票回报越低。