机构投资者是资本市场中一支不可忽视的力量。国内外的相关研究表明，机构投资者具有一定的公司治理效应。本文研究在我国市场上，机构投资者对上市公司关联交易的影响。这对于研究机构投资者能否作为一项公司治理机制，参与公司监管治理，降低关联交易水平，保护中小股东利益以及如何进一步制定机构投资者在我国资本市场上的发展战略有着重要的理论和现实意义。本文通过文献综述，理清了技术路线，接着对我国机构投资者与上市公司关联交易现状和存在的问题进行分析，基于公司治理理论、委托代理理论以及股权结构理论的理论分析，提出本文的研究假设并构建多元线性回归模型。模型以上市公司关联交易总额作为被解释变量，以机构投资者规模、机构投资者异质性、机构投资者对实际控制人的股权制衡度作为解释变量，选取2008-2010年沪、深两市A股3005家非金融保险类上市公司作为研究样本，研究机构投资者对上市公司关联交易的影响。实证分析结果显示：（1）机构投资者规模与上市公司关联交易显著负相关。机构投资者规模由机构投资者持股与机构持股家数来衡量。其中，机构投资者持股与上市公司关联交易在10%的水平下显著负相关；机构持股家数与上市公司关联交易在10%的的水平下显著负相关。（2）压力抵抗型机构投资者持股与上市公司关联交易在10%水平下显著负相关；压力敏感型机构投资者持股与上市公司关联交易相关性不显著。（3）机构投资者对实际控制人的股权制衡度与上市公司关联交易在10%的水平下显著负相关。本文的研究结果具有以下意义：（1）研究结果表明机构投资者具有一定的公司治理效应，其发挥治理效应的重要途径之一是通过改变上市公司关联交易策略，降低关联交易水平，在维护自身利益同时客观上保护中小股东的利益。（2）机构投资者规模、压力抵抗型机构投资者持股、股权制衡度对上市公司关联交易有显著影响，研究结果对于正确评价机构投资者在公司治理中扮演的角色以及如何进一步制定机构投资者在我国的发展战略具有一定的参考价值。（3）本文的研究结果对于降低上市公司关联交易水平、如何构建和完善公司治理机制来缓解或解决企业的代理问题保护中小股东利益具有较强的现实意义。