【摘 要】
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投资活动是企业经营运行过程中的一项重要活动,有效的投资能为企业带来更多的收益并提高公司盈利能力。然而现实中存在着管理层为谋取私利而进行的非效率投资行为,给所有者和公司带来损失。内部控制作为企业经营活动中的监督管理手段,其对于高管薪酬和投资效率之间的关系发挥着一定的作用。本文以我国沪深A股上市公司为研究对象,将2010-2013年的相关数据作为研究样本,在对高管薪酬、内部控制和投资效率的相关文献进行
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投资活动是企业经营运行过程中的一项重要活动,有效的投资能为企业带来更多的收益并提高公司盈利能力。然而现实中存在着管理层为谋取私利而进行的非效率投资行为,给所有者和公司带来损失。内部控制作为企业经营活动中的监督管理手段,其对于高管薪酬和投资效率之间的关系发挥着一定的作用。本文以我国沪深A股上市公司为研究对象,将2010-2013年的相关数据作为研究样本,在对高管薪酬、内部控制和投资效率的相关文献进行梳理后,结合委托代理理论和管理层权力理论对三者之间可能存在的关系提出假设并构造模型进行检验。经过描述性统
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随着我国改革开放的不断深入和经济社会的快速发展,企业价值评估的作用将更为彰显。企业作为一种特殊的资产,是具有价值的。企业价值不是简单的各个生产要素之和,还包括商誉,人力资源等无形资产,主要表现为企业的使用价值和交换价值,如投融资价值,并购重组价值,清算价值等。2015年是中国资产评估行业发展最为重要的一年,是其改革转型尤为关键的一年。2015年之前,在中国市场经济和社会主义大环境之下,资产评估行业
政府与企业的关系一直是政治经济学研究的重要课题之一。在我国,政府补助作为国家对企业进行宏观调控的直接手段很是常见,特别在货币紧缩期,银行信贷受到约束,作为政府注入的外部资金流,政府补助能增加企业的现金持有量,缓解信贷压力。对于集团公司来讲,由于外部资本市场的不完善、信息不对称的存在,集团内部资本市场在资源配置上发挥重要作用,集团公司所需的资金规模大,且与商业银行的资金来往密切,对金融市场依赖程度高
从2014年党的十八届三中全会召开以来,积极发展混合所有制经济成为了我国现阶段的一个重点.随着发改委发布了第一批实行混合所有制改革的央企名单,各地方国企也纷纷响应,开始了民营资本进入国有企业的改革进程。但到此为止大多数的研究都停留在宏观层面上,缺乏一定的数据支撑。民营资本的进入会使这些国有企业的股权结构发生变化,而股权结构是公司治理的基础。股权结构的变化会影响到企业的公司治理结构,继而决定了企业的
并购支付方式作为并购活动中的关键环节,对并购的成败有着直接的影响,越来越被并购交易企业所重视。并购支付方式的选择关系到并购双方企业的各个方面如股权结构、财务杠杆、股价水平、运营能力和成长机会等。随着我国资本市场改革的日益深入,现金支付方式不再是我国企业进行并购支付的唯一方式,支付方式正变得越来越丰富和多元化。在并购支付方式研究领域,国内学者一部分只单独研究现金支付,一部分只是简单将并购支付方式划分
随着新三板市场的扩容与试点园区的扩大,其融资功能日益显现,以新三板挂牌企业为标的的并购重组交易活动日益活跃,相关的评估需求也不断增加。考虑到新三板高新技术企业的显著特征以及当前评估实务中的评估现状,本文引入实物期权思想下的Schwartz-Moon模型对其价值进行评估,为投资者对新三板高新技术企业的合理估值提供理论基础及实践指引。新三板高新技术企业同时具备“新三板”特征和“高新技术”特征,呈现出规
中国证监会在2005年4月29日,发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,这意味着我国正式进入了股权分置改革的时代。为了详细落实该通知的具体内容,在随后发布的三大新法律,即新《公司法》、新《证券法》和《上市公司证券发行管理办法》中,开始有了详细的关于使管理层所持有的限售股份得以流通和减持的规定。此后陆续有了针对管理层减持的动机研究,但是这些研究多着眼于获取超额利润和增强流动性方面,并
证券市场的飞速发展同时伴随着高频率的财务舞弊案件,从最初的美国安然、世通、泰科、雷曼兄弟等大型国际公司的财务丑闻,再到我国蓝田造假案、绿大地造假案、中航油中石油丑闻等,这些问题公司背后的一个共同点就是：企业的管理层为了自身利益进行大量的盈余管理和机会主义行为,全然不顾企业的内部控制制度以及外部的审计监管。美国在2002年出台了督促企业完善内部控制的萨班斯法案,2010年我国政府发布了《内部控制配套
企业集团作为社会的微观主体,其以总部为核心将多个独立企业整合在一起进行统一管理,并通过内部资本市场来实现集团内部的资金融通、配置,达到优化资源配置、提高投资效率的效果。但是,企业集团也存在因现金配置不当而降低投资效率的风险。最近几年,我国一些行业出现产能过剩、投资过热的现象,如何抑制企业的过度投资行为、提高其投资效率成为了我国企业健康发展亟待解决的问题。内部控制作为企业经营活动中的重要监管手段,对
在国家大力发展社会主义市场经济的环境下,重视企业内部控制信息披露质量的研究,对于提高企业的管理水平,优化企业内部的资源配置具有系统性的影响。总的来说我国大部分企业在建立与完善内部控制信息披露上面已有很大进步,但是有些企业仍然存在内部控制缺陷隐瞒不报甚至谎报等现象。最普遍的是好多企业内控缺陷披露只停留在表面,披露不深入不具体,以至于投资者没办法准确得到企业内部的准确消息。因此,企业应该建立良好的内部
随着中国经济的不断发展,在中国资本市场,企业代理问题日渐突出,并逐渐成为一个迫在眉睫的问题,在这一点上,世界的许多其他发展中国家也对此一筹莫展。伴随着我国改革开放的脚步,在政府与市场的双向作用下,加速了国家经济市场化步伐,不少公司所涉及的领域和自身实力不断增强,其所有权与经营权的归属差别也不断扩大,相关的管理体制也日渐完备,这些变化给公司的高管们提供了极大的发挥能力和积聚个人资产的空间,如此一来造