随着市场经济的发展和公司制改革的推进,企业的高管权力带来的影响变得逐渐重要,高管和股东的利益冲突日渐显现。为了解决委托代理问题和道德风险,股权激励成为了企业重要的内部治理机制。高管持股可以减轻高管与股东之间的利益冲突,有效维护股东的权益,带动企业的长期发展,这在创业板市场这样的高风险环境之下尤为重要。通过高管持股,可以削弱高管为了自己的利益而择时发布信息的行为,进而能够改善企业在股票市场上定价效率的表现。与此同时,第一大股东持有更多公司的股票时能够限制高管的决策,形成对高管的良好监督,因此也可以改善企业的治理结构。本文的研究样本基于创业板公司的2010年至2017年的面板数据,选取了高管持股的比例、总经理和董事长的兼任情况以及控股股东持股比例三个指标衡量高管的权力,使用定价效率作为衡量股票市场表现特征的指标,采用流动性相关指标、机构持股指标和公司特征指标共6个指标作为控制变量,建立了固定效应模型,从实证上研究了高管持股对于定价效率的影响。本文的研究结果表明高管持股显著地改善了公司的定价效率,提高了股票反应市场信息和企业特质性信息的能力;控股股东的股份越多、权力越大,也可以改善股票市场的定价效率表现;但是董事长和总经理为同一人时,由于可以选择的身份和方向不同,所以对于定价效率的影响方向并不明显。对于不同的行业,高管持股的影响并不具有普遍性。